一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
航天科技2020年资产总额为730,967.67万元，其中流动资产为448,206.12万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的26.95%、26.21%和21.05%。非流动资产为282,761.55万元，主要以固定资产、商誉、其他非流动资产为主，分别占非流动资产的50.37%、13.56%和11.06%。
2018年 数值 649,551.77 380,463.34 108,493.1 99,114 百分比(%)
资产构成表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 存货 货币资金 应收账款 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 61.32 16.52 16.07 12.91
100.00 700,766.17 58.57 388,527.54 16.70 122,857.56 15.26 86,366.99 16.14 100.00 730,967.67 55.44 448,206.12 17.53 120,772.4 12.32 117,478.23 14.40 94,338.52 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 39 页
104,854.65 非流动资产 固定资产 商誉 其他非流动资产 269,088.42 99,135.56 94,598.78 4,240.68 100,895.73 41.43 312,238.63 15.26 0 44.56 282,761.55 - 142,425.64 13.45 38,346.68 0.65 31,275.24 38.68 19.48 5.25 4.28
14.56 94,248.51 0.65 4,550.15 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的42.42%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。
2018年 数值 380,463.34 108,493.1 99,114 104,854.65 28,161.9 百分比(%)
流动资产构成表(万元)
项目名称 流动资产 存货 货币资金 应收账款 应收票据 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 26.95 26.21 21.05 16.21
100.00 388,527.54 28.52 122,857.56 26.05 86,366.99 27.56 100,895.73 7.40 33,805.66 100.00 448,206.12 31.62 120,772.4 22.23 117,478.23 25.97 94,338.52 8.70 72,663.53 内部资料，妥善保管 第 2 页 共 39 页
预付款项 其他流动资产 其他应收款 应收股利 23,030.67 7,186.18 9,507.59 0 6.05 20,002.62 1.89 13,753.5 2.50 - 0 0 5.15 13,665.02 3.54 13,388.28 - 4,629.93 - 178.75 3.05 2.99 1.03 0.04
3.资产的增减变化
2020年总资产为730,967.67万元，与2019年的700,766.17万元相比有所增长，增长4.31%。
4.资产的增减变化原因
内部资料，妥善保管
第 3 页 共 39 页
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加142,425.64万元，应收票据增加38,857.87万元，货币资金增加31,111.24万元，其他非流动资产增加26,725.1万元，在建工程增加6,693.74万元，递延所得税资产增加6,480.69万元，其他应收款增加4,629.93万元，应收股利增加178.75万元，长期应收款增加116.25万元，长期待摊费用增加56.47万元，共计增加257,275.68万元；以下项目的变动使资产总额减少：投资性房地产减少139.14万元，长期股权投资减少360.1万元，其他流动资产减少365.23万元，存货减少2,085.16万元，预付款项减少6,337.59万元，应收账款减少6,557.21万元，开发支出减少7,252.99万元，无形资产减少13,818.04万元，商誉减少55,901.83万元，共计减少92,817.3万元。各项科目变化引起资产总额增加30,201.5万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例基本合理。
内部资料，妥善保管 第 4 页 共 39 页
6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年相比，资产结构偏差。
资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 4.31 15.36
51,214.41 700,766.17 8,064.2 7.88 30,201.5 730,967.67 2.12 59,678.58 内部资料，妥善保管 第 5 页 共 39 页
388,527.54 应收票据 货币资金 其他应收款 应收股利 其他流动资产 非流动资产 固定资产 其他非流动资产 在建工程 递延所得税资产 长期应收款 长期待摊费用 33,805.66 5,643.76 86,366.99 -12747.01 448,206.12 20.04 72,663.53 38,857.87 -12.86 31,111.24 117,478.23 - 178.75 178.75 114.94 36.02
- - -2.66 -9.44
- 587.35
- 252.52 19.84 7.8
0 -9507.59 -100.00 4,629.93 4,629.93 0 312,238.63 0 13,753.5 6,567.32 43,150.2 91.39 13,388.28 -365.23 16.04 -29477.07 282,761.55 0 -99135.56 -100.00 142,425.64 142,425.64 4,550.15 2,566.42 585.94 724.17 309.47 512.19 585.94 31.93 7.3 31,275.24 26,725.1 24.93 9,047.11 6,480.69 - 4.61 702.19 780.65 116.25 56.47 0 -7863.31 -100.00 6,693.74 6,693.74 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
航天科技2020年负债总额为280,448.66万元，实收资本为79,820.14万元，所有者权益为450,519.02万元，资产负债率为38.37%。在负债总额中，流动负债为181,089.04万元，占负债和权益总额的24.77%；非流动负债为99,359.61万元，占负债和权益总额的13.59%。
内部资料，妥善保管 第 6 页 共 39 页
2018年 数值 649,551.77 417,278.88 173,313.92 58,958.96 百分比(%)
负债及权益构成表(万元)
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 61.63 24.77 13.59
100.00 700,766.17 64.24 430,828.83 26.68 190,379.35 9.08 79,557.99 100.00 730,967.67 61.48 450,519.02 27.17 181,089.04 11.35 99,359.61 2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的45.59%，资金成本相对较低。企业短期融资性负债占流动负债的18.04%。
内部资料，妥善保管 第 7 页 共 39 页
内部资料，妥善保管 第 8 页 共 39 页
3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为280,448.66万元，与2019年的269,937.34万元相比有所增长，增长3.89%。2020年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总负债 流动负债 其他流动负债 其他应付款 应付账款 应付职工薪酬 应付票据 交易性金融负债 应交税费 应付利息 非流动负债 长期借款 递延所得税负债 递延收益 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 3.89 -4.88
- - 3.46 4.61 1.52
- 7.56 -65.55 24.89 104.16 17.26
-
37,664.46 269,937.34 17,065.43 190,379.35 0 0 16.22 10,511.32 280,448.66 9.85 -9290.31 181,089.04 - 22,392.12 22,392.12 -2.95 82,125.84 2,749.16 -10.24 12,179.46 61.39 31,213.96 - -40.16 395 2.44 -2.91 3,699.5 536.62 467.98 395 260.05 -4.65 0 -7061.63 -100.00 4,920.46 4,920.46 79,376.68 -2412.72 11,642.84 -1328.20 30,745.98 11,695.56 0 7.09 0 -4.76 3,439.45 -102.96 79,557.99 20,599.03 10,318.03 -7165.01 10,113.45 2,128.64 0 0 34.94 99,359.61 19,801.62 -40.98 21,065.62 10,747.6 26.66 11,859.4 1,745.95 - 1,290.57 1,290.57 内部资料，妥善保管 第 9 页 共 39 页
预计负债 其他非流动负债 1,200.67 9,153.68 -54.53 692.48 -4.34 1,997.03 8.18 9,266.02 796.35 112.33 66.33 1.23
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：长期应付款增加39,362.44万元，其他流动负债增加22,392.12万元，长期借款增加10,747.6万元，其他应付款增加4,920.46万元，应付账款增加2,749.16万元，递延所得税负债增加1,745.95万元，递延收益增加1,290.57万元，预计负债增加796.35万元，应付职工薪酬增加536.62万元，应付票据增加467.98万元，交易性金融负债增加395万元，应交税费增加260.05万元，其他非流动负债增加112.33万元，共计增加85,776.63万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少4.65万元，应付股利减少250.69万元，一年内到期的非流动负债减少6,892.18万元，预收款项减少9,501.35万元，短期借款减少33,438.78万元，共计减少50,087.65万元。各项科目变化引起负债总额增加10,511.32万元。
5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为450,519.02万元，与2019年的430,828.83万元相比有所增长，增长4.57%。
第 10 页 共 39 页
内部资料，妥善保管
所有者权益变动表(万元)
项目名称 所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 417,278.88 61,419.07 240,494.29 5,227.17 84,717.02 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 4.8 430,828.83 50 61,419.07 -7.85 240,494.29 - 5,356.09 22.75 96,255.06 2020年 数值 增长率(%) 4.57 29.96 27.07 0.11 -70.21
3.25 450,519.02 - 79,820.14 - 305,594.06 2.47 5,362.09 13.62 28,671.87 6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加65,099.77万元，实收资本增加18,401.07万元，其他综合收益增加5,852.4万元，盈余公积增加6万元，共计增加89,359.24万元；以下项目的变动使所有者权益减少：少数股东权益减少2,177.26万元，未分配利润减少67,583.19万元，共计减少69,760.45万元。各项科目变化引起所有者权益增加19,690.19万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2020年利润总额为负71,873.07万元，与2019年的20,977.46万元相
内部资料，妥善保管 第 11 页 共 39 页
比，2020年出现较大幅度亏损，亏损71,873.07万元。 企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2.营业利润
2020年营业利润为负71,938.97万元，与2019年的20,285.35万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损71,938.97万元。 以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加32.2万元，投资收益增加1,609.01万元，营业成本减少31,948.46万元，营业税金及附加减少71.13万元，共计增加33,660.81万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少57,175.02万元，销售费用增加1,378.15万元，管理费用增加2,678.4万元，财务费用增加2,709.82万元，共计减少63,941.4万元。各项科目变化引起营业利润减少92,224.31万元。
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3.投资收益
2020年投资收益为2,640.98万元，与2019年的1,031.96万元相比成倍增长，增长1.56倍。
4.营业外利润
2020年营业外利润为65.89万元，与2019年的692.11万元相比有较大幅度下降，下降90.48%。
5.经营业务的盈利能力
内部资料，妥善保管 第 13 页 共 39 页
从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为534,957.17万元，比2019年的593,188.88万元下降9.82%，营业成本为442,775.53万元，比2019年的474,724万元下降6.73%，营业收入和营业成本同时下降，但营业收入下降幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 2018年 数值 580,115.63 23,551.82 23,599.51 976.88 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) -0.01 593,188.88 -5.82 20,977.46 -0.73 20,285.35 -36.19 1,031.96 2020年 数值 增长率(%) -9.82
2.25 534,957.17 -10.93 -71,873.07 -442.62 -14.04 -71,938.97 -454.64 5.64 2,640.98 65.89 155.92 -90.48
-47.69 -103.86 692.11 1,551.31 6.结论
在营业收入下降的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
航天科技2020年成本费用总额为520,413.93万元，其中：营业成本为442,775.53万元，占成本总额的85.08%；销售费用为16,554.47万元，占成本总额的3.18%；管理费用为54,301.04万元，占成本总额的10.43%；财务费用为5,204.03万元，占成本总额的1%；营业税金及附加为1,578.86万元，占成本总额的0.3%。
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成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 2018年 数值 528,690.82 459,617.71 1,621.22 16,505.61 49,987.64 958.64 0 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 85.08 0.30 3.18 10.43 1.00
-
100.00 545,667.15 86.94 474,724 0.31 1,650 100.00 520,413.93 87.00 442,775.53 0.30 1,578.86 2.78 16,554.47 9.46 54,301.04 0.46 5,204.03 - 0 3.12 15,176.31 9.45 51,622.64 0.18 2,494.21 - 0 2.总成本变化情况及原因分析
航天科技2020年成本费用总额为520,413.93万元，与2019年的545,667.15万元相比有所下降，下降4.63%。以下项目的变动使总成本增加：财务费用增加2,709.82万元，管理费用增加2,678.4万元，销售费用增加1,378.15万元，共计增加6,766.38万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少71.13万元，营业成本减少31,948.46万元，资产减值损失减少57,175.02万元，共计减少89,194.62万元。各项科目变化引起总成本减少82,428.24万元。
第 15 页 共 39 页
内部资料，妥善保管
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 2018年 数值 580,115.63 459,617.71 1,621.22 16,505.61 49,987.64 958.64 0 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 82.77 0.30 3.09 10.15 0.97
-
100.00 593,188.88 79.23 474,724 0.28 1,650 100.00 534,957.17 80.03 442,775.53 0.28 1,578.86 2.56 16,554.47 8.70 54,301.04 0.42 5,204.03 - 0 2.85 15,176.31 8.62 51,622.64 0.17 2,494.21 - 0 3.营业成本控制情况
2020年营业成本为442,775.53万元，与2019年的474,724万元相比有所下降，下降6.73%。
4.销售费用变化及合理性评价
2020年销售费用为16,554.47万元，与2019年的15,176.31万元相比有较大增长，增长9.08%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
内部资料，妥善保管 第 16 页 共 39 页
5.管理费用变化及合理性评价
2020年管理费用为54,301.04万元，与2019年的51,622.64万元相比有较大增长，增长5.19%。2020年管理费用占营业收入的比例为10.15%，与2019年的8.7%相比有所提高，提高1.45个百分点。而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。
6.财务费用变化情况
内部资料，妥善保管 第 17 页 共 39 页
2020年财务费用为5,204.03万元，与2019年的2,494.21万元相比成倍增长，增长1.09倍。
五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2020年现金流入为817,852.42万元，与2019年的727,748.96万元相比有较大增长，增长12.38%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为539914.52万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的66.02%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加5836.58万元。
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现金流入结构表(万元)
项目名称 现金流入总额 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 2018年 数值 736,701.39 578,502.53 683.95 0 141,656.51 1,414.63 14,443.78 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 66.02 0.00 10.53 12.62 0.32 10.51
100.00 727,748.96 78.53 583,780.85 0.09 - 527.24 0 100.00 817,852.42 80.22 539,914.52 0.07 9.04 - 86,145.87 17.04 103,209.72 0.19 2,617.04 2.48 85,956.23 19.23 123,988.45 0.19 1,407 1.96 18,045.42 2.现金流出结构分析
2020年现金流出为788,718.4万元，与2019年的739,506.12万元相比有所增长，增长6.65%。最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的50.35%。
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现金流出结构表(万元)
项目名称 现金流出总额 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产2018年 数值 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 50.35 13.85 1.38 4.75 0.76 15.52 0.43 12.96
739,658.1 384,318.24 114,000.79 16,052.58 100.00 739,506.12 51.96 402,215.06 15.41 111,041.28 2.17 14,533.72 5.27 39,692.59 0.36 4,025 100.00 788,718.4 54.39 397,084.29 15.02 109,261.58 1.97 10,875.47 5.37 37,473.73 0.54 5,993.2 15.86 122,447.34 1.07 3,359.64 5.79 102,223.17 和其他长期资产所支付的 39,006.05 现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 2,630.51 133,772.58 1,657.29 48,220.06 18.09 117,309.53 0.22 7,897.47 6.52 42,791.47 3.现金流动的稳定性
2020年，营业收到的现金有所减少，经营活动现金流入的稳定性下降。2020年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。2020年，
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现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金。现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 吸收投资收到的现金 收到其他与投资活动有关的现金 收到其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 539,914.52 103,209.72 86,145.87 66,000 10,278.47 的现金 流出项目 购买商品、接受劳务支付 偿还债务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 无形资产和其他长期资产支付的现金 数值(万元) 397,084.29 122,447.34 109,261.58 68,000 37,473.73 4.现金流动的协调性
2020年航天科技投资活动需要资金42840.85万元；经营活动创造资金5836.58万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2020年航天科技筹资活动产生的现金流量净额为66138.29万元。满足了投资活动的资金缺口。
5.现金流量的变化情况
2019年现金净亏空12,078.2万元，2020年扭亏为盈，现金净增加30,332.92万元。
2020年经营活动产生的现金流量净额为5,836.58万元，与2019年的32,727.23万元相比有较大幅度下降，下降82.17%。
2020年投资活动产生的现金流量净额为负42,840.85万元，与2019年负41,783.35万元相比投资有所增加，增加2.53%。
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2020年筹资活动带来资金66,138.29万元。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要17.27年，当前企业债务偿还率为121.46%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.82年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2018年 -1.48 0.14 -0.68 2.19 188.98 2019年 -6.34 0.12 -3.11 2.73 131.27 2020年 16.75 0.02 6.77 10.32 203.22
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的1.09%。表明企业经营活动创造现金的能力很弱，\"造血\"功能很弱。2020年销售现金收益率为1.09%，与2019年的5.52%相比有所降低，降低4.43个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于下降。2020年资产现金报酬率为4.15%，2019年为-1.72%。从变化情况来看，企业2020年总资产净现率明显提高。
现金盈利能力指标
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项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2018年 5.57 -0.4 186.91 -0.62 2019年 5.52 -1.72 190.6 -2.8 2020年 1.09 4.15 -8.7 6.73
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，航天科技2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为100.93%，与2019年的98.41%相比有所提高，提高2.51个百分点。从变化情况来看，企业2020年的销售收现能力有所提高。
9.自由现金流量分析
2020年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现金净流失67078.49万元。2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为负67078.49万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，航天科技2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为157,474.39万元。
2.流动比率
2020年流动比率为2.48，与2019年的2.04相比有较大增长，增长了0.44。2020年流动比率比2019年提高的主要原因是：2020年流动资产为448,206.12万元，与2019年的388,527.54万元相比有较大增长，增长15.36%。2020年流动负债为181,089.04万元，与2019年的190,379.35万
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元相比有所下降，下降4.88%。流动资产增长，但流动负债下降，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
3.速动比率
2020年速动比率为1.81，与2019年的1.4相比有较大增长，增长了0.41。2020年速动比率比2019年提高的主要原因是：2020年速动资产为327,433.72万元，与2019年的265,669.98万元相比有较大增长，增长23.25%。2020年流动负债为181,089.04万元，与2019年的190,379.35万元相比有所下降，下降4.88%。速动资产增长，但流动负债下降，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力下降，主要是由经营业务萎缩、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降引起的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
项目名称 2018年
偿债能力指标表
2019年 2.2 2.04 2020年 2.48
流动比率 内部资料，妥善保管 第 25 页 共 39 页
速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 1.57 25.57 35.76 1.4 9.41 38.52 1.81 -12.81 38.37
6.长期付息能力
本期亏损，利息支出没有保障。
7.负债经营可行性
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
航天科技2020年的营业利润率为-13.45%，总资产报酬率为-9.31%，净资产收益率为-15.22%，成本费用利润率为-13.81%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为718,021.9万元，经营资产的收益率为-10.02%，而对外投资的收益率为48.27%。
项目名称 2018年
盈利能力指标表(%)
2019年 20.49 4.07 19.69 3.42 2020年 16.94 -13.45
营业毛利率 营业利润率 内部资料，妥善保管 第 26 页 共 39 页
成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 4.45 3.84 4.24 3.84 3.48 4.05 -13.81 -9.31 -15.22
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
航天科技企业内部经营业务处于亏损状态，亏损71,938.97万元。2020年对外长期投资业务的盈利能力为48.27%，与2019年的17.63%相比有较大幅度的提高，提高30.64个百分点。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力明显提高。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。
5.净资产收益率
2020年净资产收益率为-15.22%，2019年为4.05%。
6.净资产收益率变化原因
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2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为负67,078.49万元，与2019年的17,170.54万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损67,078.49万元。 2020年平均所有者权益为440,673.92万元，与2019年的424,053.86万元相比有所增长，增长3.92%。净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。
7.总资产报酬率
2020年总资产报酬率为-9.31%，2019年为3.48%。
8.总资产报酬率变化原因
2020年总资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前收益为负66,669.04万元，与2019年的23,471.66万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损66,669.04万元。 2020年平均总资产为715,866.92万元，与2019年的675,158.97万元相比有较大增长，增长6.03%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为-13.81%，2019年为3.84%。2020年期间费用投入的经济效益为-406.36%，2019年为30.81%。
10.成本费用利润率变化原因
2020年成本费用投入经济效益比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为负71,873.07万元，与2019年的20,977.46万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损71,873.07万元。 2020年成本费用总额为520,413.93万元，与2019年的545,667.15万元相比有所下降，下降4.63%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
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航天科技2020年存货周转天数为99.04天，2019年为87.72天，2020年比2019年延长11.32天。
2.存货周转天数变化原因
2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为121,814.98万元，与2019年的115,675.33万元相比有所增长，增长5.31%。2020年营业成本为442,775.53万元，与2019年的474,724万元相比有所下降，下降6.73%。平均存货增长，但营业成本下降，致使存货周转天数延长。企业存货水平提高，资金占用增加，产供销体系的营运效率下降。
3.应收账款周转天数变化情况
航天科技2020年应收账款周转天数为65.69天，2019年为62.43天，2020年比2019年延长3.26天。
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4.应收账款周转天数变化原因
2020年应收账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均应收账款为97,617.13万元，与2019年的102,875.19万元相比有所下降，下降5.11%。2020年营业收入为534,957.17万元，与2019年的593,188.88万元相比有所下降，下降9.82%。平均应收账款下降速度慢于营业收入的下降速度，致使应收账款周转天数延长。企业应收账款的周转速度下降。
5.应付账款周转天数变化情况
航天科技2020年应付账款周转天数为65.66天，2019年为61.11天，2020年比2019年延长4.55天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付账款为80,751.26万元，与2019年的80,583.04万元相比变化不大,变化幅度为0.21%。2020年营业成本为442,775.53万元，与2019年的474,724万元相比有所下降，下降6.73%。应付账款增长，但营业成本下降，致使应付账款周转天数延长。
7.现金周期
航天科技2020年现金周转天数为99.08天，2019年为89.05天，2020年比2019年延长10.03天。
8.营业周期
航天科技2020年营业周期为164.73天，2019年为150.15天，2020年比2019年延长14.58天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 82.99 64.3 62.87 147.3 2019年 87.72 62.43 61.11 150.15 2020年 99.04 65.69 65.66 164.73
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。
10.流动资产周转天数
航天科技2020年流动资产周转天数为281.54天，2019年为233.35天，2020年比2019年延长48.19天。
11.流动资产周转天数变化原因
2020年流动资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年流动资产为418,366.83万元，与2019年的384,495.44万元相比有所增长，增长8.81%。2020年营业收入为534,957.17万元，与2019年的593,188.88万元相比有所下降，下降9.82%。流动资产增长，但营业收入下降，致使流动资产周转天数延长。
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12.总资产周转天数
航天科技2020年总资产周转次数为0.75次，比2019年周转速度放慢，周转天数从409.75天延长到481.74天。企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。
项目名称 2018年
资产周转速度表
2019年 409.75 30.08 233.35 89.05 59.26 2020年 481.74 47.92 281.54 99.08
总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 396.08 231.54 84.42 13.总资产周转天数变化原因
2020年总资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均总资产为715,866.92万元，与2019年的675,158.97万元相比有较大增长，增长6.03%。2020年营业收入为534,957.17万元，与2019年的593,188.88万元相比有所下降，下降9.82%。平均总资产增长，但营业收入下降，致使总资产周转天数延长。
14.固定资产周转天数
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航天科技2020年固定资产周转天数为47.92天，2019年为30.08天，2020年比2019年延长17.84天。
15.固定资产周转天数变化原因
2020年固定资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为71,212.82万元，与2019年的49,567.78万元相比有较大增长，增长43.67%。2020年营业收入为534,957.17万元，与2019年的593,188.88万元相比有所下降，下降9.82%。平均固定资产净额增长，但营业收入下降，致使固定资产周转天数延长。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
航天科技2020年营业收入为534,957.17万元，比2019年下降9.82%。而2019年企业营业收入比2018年增长2.25%。从这三年情况看，企业营业收入不太稳定。
2.净利润增长率
航天科技2020年出现亏损，亏损67,078.49万元。从这三年来看，2018年，2019年企业均是盈利的，但盈利呈下降趋势。表明企业盈利状况恶化。
3.资本增长性
从这三年来看，航天科技的所有者权益持续增长。2020年所有者权益为450,519.02万元，比2019年增长4.57%，这一增长速度是在2019年增长3.25%的基础上取得的。
4.可动用资金总额
2020年企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金减少67,078.49万元。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提
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高0.05次，则流动资产周转天数由281.54天缩短为270.95天，由此而节约资金15,743.71万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供267,117.08万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称 营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2018年 数值 207,149.42 417,278.88 58,958.96 99,135.56 13,641.56 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 3.5 198,148.19 4.8 430,828.83 -6.66 79,557.99 7.92 0 2020年 数值 增长率(%) 34.81 4.57 24.89
- -6.54
-4.35 267,117.08 3.25 450,519.02 34.94 99,359.61 -100 142,425.64 -57.08 5,471.39 10.61 5,854.39 2.营运资本变化情况
2020年营运资本为267,117.08万元，与2019年的198,148.19万元相比有较大增长，增长34.81%。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供109,642.69万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) -1.7 -6.5 - -31.68 0.24 -3.83
108,493.1 104,854.65 9,507.59 23,030.67 7,301.43 253,187.44 4.9 122,857.56 2.41 100,895.73 -7.68 0 2.15 20,002.62 70.03 24,598.99 4.21 268,354.9 13.24 120,772.4 -3.78 94,338.52 -100 4,629.93 -13.15 13,665.02 236.91 24,658.49 5.99 258,064.36
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 应付账款 其他应付款 2018年 数值 增长率(%) -27.44 81,789.4 7,061.63 2019年 数值 增长率(%) 0 3.86 79,376.68 2020年 数值 增长率(%) 3.46
-
-2.95 82,125.84 -100 4,920.46 内部资料，妥善保管 第 36 页 共 39 页
预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 14,446.42 12,971.04 57.33 3,542.41 8,946.22 128,814.46 -9.09 9,931.65 -7.07 11,642.84 -16.34 3,439.45 -54.78 19,334.22 -9.52 124,741.18 -31.25 430.3 765.64 -95.67 4.61 -24.67 7.56 129.13 18.98
-10.24 12,179.46 -2.91 3,699.5 116.12 44,300.47 -3.16 148,421.67 196.34 1,016.33 1,672.75 4.营运资金需求的变化
2020年营运资金需求为109,642.69万元，与2019年的143,613.72万元相比有较大幅度下降，下降23.65%。营运资金随着营业收入的下降而下降，表明经营活动的资金占用水平得到了有效调整。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要109,642.69万元的营运资金，而企业的营运资本数额为267,117.08万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为157,474.39万元。
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6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。
十一、经营风险分析 1.经营风险
航天科技2020年盈亏平衡点的营业收入为449,087.72万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为16.05%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过85,869.45万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有一定的承受销售下降打击的能力，但营业安全水平并不太高。
2.财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2018年 329,163.72 0.43 3.71 1.12 2019年 351,872.35 0.41 3.85 1.08 2020年 449,087.72
0.16 -0.06 1.22
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内部资料，妥善保管
（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）
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