内容摘要...................................................................................................................................................2一、前言....................................................................................................................................................3二、实习概况............................................................................................................................................3（一）公司简介.......................................................................................................................................3（二）调查目的.......................................................................................................................................3（三）调查方式.......................................................................................................................................3三、比率分析............................................................................................................................................3（一）短期偿债能力分析.......................................................................................................................3（二）长期偿债能力分析.......................................................................................................................5（三）营运能力分析...............................................................................................................................6（四）盈利能力分析...............................................................................................................................8四、结论....................................................................................................................................................9参考文献.................................................................................................................................................10
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题，为康美管理层乃至中药材企业提供一定的参考。
内容摘要
长22.16%，排名中国资本市场医药行业前列。是什么成就了康美这艘持续领跑的“中医药航母”？本文针
马兴田和康美药业坚持秉承“心怀苍生，大爱无疆”的核心价值观、“用爱感动世界，用心经营健康”的经
美近年来的财务状况和经营成果，探索康美的可持续发展之路，发现康美经营战略的闪光点和尚且存在的问
对康美2011至2013年的财务报表及其相关财务数据，结合医药市场实际现状，从财务分析的视角，研究康
营理念是分不开的。康美药业2014年前三季度公司保持快速发展趋势，实现销售收入115.77亿元，同比增
康美药业身处一个竞争激烈的行业，却罕见而长久地获得了掌声。作为中医药行业的持续领跑者，这与
关键词：财务分析 财务状况 经营成果 问题
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一、前言
确的评价。
（三）调查方式
（二）调查目的
（一）公司简介
二、实习概况
三、比率分析
员编制的财务报表，有效做好该公司财务分析。
业股份有限公司作为2013年度财务综合分析对象。在实习的过程中，通过询问，研究会计人
期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。
康美药业财务综合分析
品、医疗器械营销于一体的大型医药上市公司、国家重点高新技术企业。
力、盈利能力及其整体水平,也就显得尤为重要了。财务分析既是已完成的财务活动的总结,
通过对企业的经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣做出准
2014年8月份开始，我在广东正中珠江会计师事务所有限公司进行实习，选择了康美药
企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少
康美药业是集中药饮片生产、化学原料药、化学药制剂为主导, 集药品研发、生产及药
流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明
用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短
又是财务预测的前提,在财务管理的循环中起着承上启下的作用。经常深入地开展财务分析工
财务分析是企业经营状况的一条重要评价途径, 评价、分析企业生存和发展基础的偿债能
流动比率=流动资产/流动负债，用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金
（一）短期偿债能力分析
作,做好财务分析工作具有非常重要的意义。
2、速动比率
1、流动比率
速动比率=（流动资产—存货） /流动负债，用于衡量企业的流动资产中可立即用于偿还
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应维持在1。
3、现金比率
101权益乘数
速动比率
流动比率
偿债指标
短期偿债能力20131.522.051.8520121.72.123.072013年
1.85
1.52
2.05
短期偿债能力指标
20111.653.684.612012年
1.70
2.12
3.07
现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债，最能反映企业直接偿还流动负债的能力。
图1 康美药业短期偿债能力分析
1.653.684.61
2011年
流动比率速动比率权益乘数明企业负债较多，财务风险相对较大，但是，康美药业近几年营运状况刚好处于向上趋势中，
些有利的投资及获利机会。该公司近三年的权益乘数稳步增高，一般来说，权益乘数较大，表
的偿债能力强；但是，过高的速动比率也表明企业拥有过多的货币性资产，相应地也会失去一
除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。速动比率一般
该公司流动比率由2011年的4.61降到2.05，逐渐接近于2，这说明企业的短期偿债能力强，
认为1：1比较合适。该公司近三年的速动比率均接近或大于2，这说明企业的流动性好，现实
该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30%左右为宜。
该公司流动比率、速动比率和权益乘数见图1，根据西方经验，流动比率在2：1比较合适，
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2、产权比率
1、资产负债比率
资产负债率
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力比率
0.2产权比率
0.410.460.60.800.850.412013年
强，一般在40%-60%之间为宜。
的股票价值产生正面激励效果。
险、低收益的基本财务结构与资本结构。
20130.70.850.46
20120.39长期偿债能力指标
长期偿债能力20110.652012年0.700.41
2011年0.650.39
图2 康美药业长期偿债能力分析
资产负债率产权比率由图2可以看出：近三年来该企业的资产负债率逐渐升高，超过了40%，这表明企业的长期偿
对债权人资金的利用程度过高，财务杠杆的作用发挥过度。康美药业近三年的产权比率不断的
产权比率=负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，资产负债比率=负债总额/资产总额*100%,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比
债能力逐渐减弱，企业偿债信用降低，贷款风险增大；与此同时，资产负债率较高也说明企业
说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风
例，以及在企业清算时对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越
逐步增大的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司
理论上认为资产负债率在40%-60%之间为宜，最高不应超过65%，70%以上会出现财务困境。
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能力有重要影响。
2、存货周转率
（三）营运能力分析
5、总资产周转率1、应收账款周转率
4、固定资产周转率
3、流动资产周转率
存货周转率
带来利润绝对额的增加。
金浪费，降低企业盈利能力。
结构合理，较好的发挥其使用效率。
固定资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
有者权益对偿债风险的承受能力在降低。
重较大，其流动性直接影响公司的流动比率。一般情况下，存货周转率越高越好。
上升，2013年达到了85%，产权比率较高,是高风险、高报酬的财务结构，也说明了该公司所
固定资产周转率=销售收入/[（期初固定资产+期末固定资产）/2]，是衡量固定资产利用
总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]，该比率反映资产总额的
流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]，该比率反映企业流动
存货周转率=销售成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]，存货在流动资产中所占比
周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，
效率的一项指标。该比率越高，表明企业固定资产利用较充分，说明企业固定资产投资得当，
能力，也就是说企业的经营越高效；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资
资产的运营效率。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利
强的流动资产，它收回的速度反映了公司在应收账款上投入资金的使用效率，而且对短期偿债
应收账款周转率＝销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]，应收账款是流动性较
总资产周转率
营运能力指标
8.8
2013年
0.66
4.14
1.02
2.69
营运能力指标
2012年
11.13
0.67
5.12
1.06
3.06
2011年
10.68
0.52
4.46
0.86
2.78
6
用量。
1210864208.82.691.0220134.143.061.0611.1320122.785.1210.68销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。
0.862011营运能力4.46图 3 康美药业营运能力分析
扣期限或者是现金折扣，以加大应收账款的回收力度，减少坏账准备。
存货周转率总资产周转率固定资产周转率流动资产周转率应收账款周转率0.66，说明企业2013年利用其全部资产进行经营的效率有所下降即一定期间全部资产从投入
（2）存货指标分析：由图3可以看出，康美药业近三年来存货周转率趋于降低，这表明（1）应收账款指标分析：从图3可以看出，2013年康美药业的应收账款周转率较前两年
2011年康美的总资产周转率为0.52，2012年为0.67，提高了0.15，2013年总资产周转率为
（3）总资产周转率：该比率反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。
流动方面的能力应多加关注，更好的符合整个企业经营规模的发展。而在流动资产、固定资产
到产出周而复始的流转速度。销售能力在下降，会影响到企业的获利能力。管理人员应该提高
用的资金就会越多。对此，康美应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货营运资金占
存货占用水平上升、流动性减弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，存货存储越低，占
业正常的资金运转，降低资金运用效率。对此，康美可以制定合理的信用条件、信用期限、折
降了。随之而来的，可能导致企业的收账费用上升。资金过多的呆滞在应收账款上，会影响企
性增大，企业的经营较之2011年有所减弱。也表明了资产的流动性比11年降低，偿债能力下
大幅下降，这表明企业的收款速度有所下降，在应收上占用的资金较多，坏账损失发生的可能
从上述指标来看，康美药业的营运能力总体上来说还是很强的，但是在应收账款、总资产
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也在慢慢的加强。
4、每股收益
3、销售毛利率
1、资产收益率
（四）盈利能力分析
盈利能力指标
资本获取收益的能力。
2、成本费用利润率
成本费用利润率
销售毛利率
2013年15.6326.1
盈利能力指标
0.182012年25.16
2011年10.870.24 30.18
13.62
0.20
资产收益率
本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。
业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。
企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。
成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用），该指标反映企
等资产的周转能力方面都挺强的，说明该公司在经营方面还是具有一个很强的实力，营运能力
销售毛利率=（销售收入—销售成本）/销售收入*100%，表示每一元销售收入扣除销售成
净资产收益率=净利润/[（期初净资产+期末净资产）/2]，该指标用来衡量企业运用权益
每股收益
0.86
0.66
0.47
每股收益=利润总额/年末普通股股份总数，表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，
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35302520151050四、结论
15.630.20.86201326.1应对这些方面多加关注。
13.620.182012股利，从而投资者得到回报越高。
25.160.66的运用财务杠杆作用来做大做强企业。
10.870.240.47盈利能力201130.18了企业在盈利方面的一些不稳定因素，这值得关注。
纵观康美药业的偿债能力、营运能力、盈利能力来看：
图4 康美药业盈利能力分析
康美药业是一个潜力非常大的企业，未来公司的发展前景会非常好。
销售毛利率每股收益资产收益率成本费用利润率争力。从这三年来看，销售毛利率不太稳定，特别是2012年毛利率下降较多，主要是成本上
公司近三年的净资产利润率逐渐升高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入资
协调，因此，要提升公司的营运能力，应该几个指标同步发展，更好的符合企业的生产规模。
从上述指标分析来看，总的来说，康美药业的净利润质量不高，净利润收回情况不太好，
并且成本控制不够，康美药业的盈利能力有待进一步加强，同时从善良的指标来看，也呈现出
控制不够，需要引起关注。公司每股收益2011-2013年均有大的提高，表明企业越有能力发放
的提高；康美药业的销售毛利率偏低，低于同行业水平，说明公司的产品或在成本上不具有竞
金使用等方面取得了良好的效果；成本费用利润率有所波动，说明企业的利润近两年并没有大
而从营运能力来看，流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款的周转率等指标不是很
康美的盈利能力有待提高，净利润的质量不高，成本控制方面做得不够等，公司的管理者
康美药业的偿债能力还是很强的，不管不是长期偿债还是短期偿债能力，该公司可以充分
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从所有数据上来看，随着2013年公司规模的不断扩大，康美药业的各项指标都有一个很
大的突破。企业正处于一个成长期阶段，潜力也会越来越大。
参考文献:
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