对中小企业筹资问题的思考

～　Ｔｈｏｕｇｈｔｓ　ａｂｏｕｔ　ｔｈｅ　Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　Ｐｒｏｂ１ｅｍｓ　ｉｎ　Ｓｍａｌ　１　ａｎｄ　ＭｅｄｉｕⅡ卜ｓｉｚｅｄ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　廖敏霞　Ｌｉａｏ　Ｍｉｎｘｉａ　（江西经济管理干部学院，江西南昌３３０００１）　（Ｊｉａｎｇｘｉ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃ　Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｏｒｓ，Ｊｉａｎｇｘｉ　Ｎａｎｃｈａｎｇ　３３０００１）　摘要：目前大多数中小企业都不同程度地面临着筹资难的困境，严重阻碍了其进一步发展。本文首先　介绍了中小企业的含义及筹资现状，其次从内外两个方面分析了中小企业筹资难的原因，最后从中小企业、　国家和金融机构的角度提出了解决中小企业融资难的有效措施。　关键词：中小企业；筹资；融资；渠道　中图分类号：Ｆ２７　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７１．４７９２（２０１３）０１．０１７６．０４　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ｍａｊｏｒｉｔｙ　ｏｆ　ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　ｍｅｄｉｕｍ。ｓｉｚｅｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｈａｖｅ　ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ　ｄｅｇｒｅｅｓ　ｏｆ　ｆａｃｉｎｇ　ｉｆｎａｎｃｉｎｇ　ｄｉｉ．ｆ　ｃｕｌｔｉｅｓ，ａ　ｓｅｒｉｏｕｓ　ｏｂｓｔａｃｌｅ　ｆｏｒ　ｉｔｓ　ｆｕｒｔｈｅｒ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｉｆｒｓｔ　ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓ　ｔｈｅ　ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ　ｏｆ　ＳＭＥｓ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｆｉ－　ｎａｎｃｉｎｇ　ｓｉｔｕａｔｉｏｎ，ｆｏｌｌｏｗｅｄ　ｂｙ　ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｄｉｉｃｕｌｆｔ　ｒｅａｓｏｎ　ｏｆ　ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　ｍｅｄｉｕｍ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｆｒｏｍ　ｔｗｏ　ａｓｐｅｃｔｓ　ｏｆ　ｉｎｔｅｒｎａｌ　ａｎｄ　ｅｘｔｅｒｎａｌ，ｆｉｎａｌｌｙ　ｐｕｔｓ　ｆｏｒｗａｒｄ　ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ　ｍｅａｓｕｒｅｓ　ｔｏ　ｓｏｌｖｅ　ｔｈｅ　ｉｆｎａｎｃｉｎｇ　ｄｉｉｃｕｌｆｔｉｅｓ　ｏｆ　ＳＭＥｓ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　ｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ，ｔｈｅ　ｓｔａｔｅ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　ｉｆｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．　ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　Ｍｅｄｉｕｍ—ｓｉｚｅｄ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ；Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ；Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ；Ｃｈａｎｎｅｌｓ　１中小企业的界定及筹资现状　１．１中小企业的界定　策、生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种　形式的企业［”。　中小企业与大企业是一组相对应的概念。中小　企业的经营规模、人员规模和资产规模相对于大企　业来说都较小。但世界各国目前并未在理论上或实　践上准确界定中小企业的内涵，大多数国家是从质　１．２中小企业的筹资现状　（１）内源融资积累不足。内源融资是中小企业　筹资的主要方式之一，它是由企业经营活动产生的　剩余资金。根据筹资优选顺序理论，通常先考虑内　和量两个方面给中小企业下定义，质的指标主要包　部融资，其次才是外部融资。内源筹资最大的优点　就是没有筹资费用，因而采用这一方式筹集资金，　筹资成本较低。就中小企业的实际情况来看，初期　的创立阶段以及后续的发展阶段，资金来源主要依　括企业组织形式、所处行业地位等，量的指标则主　要包括资产总值、员工数量等。与质的指标相比，量　的指标更为直观、具体，数据的选取也相对容易，因　而大多数国家都采取量的标准对企业进行划分。就　我国而言，中小企业是指在中华人民共和国境内依　法设立，有利于满足社会需要并符合国家产业政　靠企业的留存收益和折旧等内部筹资方式。大多中　小企业尚处于初期的创业阶段，自身的经营规模较　小，自有资本都不充足，留存收益甚至还达不到融　】Ｚ６　资总额的３０％，并且中小企业的高层管理人员也没　了中小企业整体资信度不高的局面，打击了银行支　有充分意识到留存收益的重要性，分配的过程中留　存收益的金额匮乏，使得中小企业不得不依靠高利　率的外部渠道进行融资。这不仅提高了公司的融资　成本，而且很容易引发财务风险。　（２）外源筹资困难重重。在外源融资方面，中小　持中小企业的信心。银行为了确保信贷资金的安全　性及经济效益的提高，通常不太愿意发放贷款给中　小企业。除此之外，中小企业发行股票、债券、融资租　赁等外部融资活动时也因不符合所需条件而捉襟见　肘、处处碰壁。　对　中　小　企　筹　业　资　问　企业面临种种困难。在直接融资方面，中小企业可　以通过投入资本、发行股票、发行债券等方式进行融　（２）财务体制不健全，内部管理混乱。从目前实　际情况来看，我国大多中小企业仍沿用家族式、经验　题　的　思　资。然而就我国目前的实际情况来看，证券市场的　门槛较高，中小企业很难通过发行债券、股票进行融　资，因此，民间贷款、职工集资、亲朋好友之间的借贷　等方式得到了中小企业的青睐。但受到经济发展水　平、程序不合法和民间信用体系建设存在差异等种种因素的制约，使得非正规金融难以成为中小企业　融资的可靠且正式的筹资渠道。在间接融资方面，　银行信贷是我国多数中小企业融资的主要渠道。但　通过银行获取资金，一方面存在手续较繁琐、贷款比　例较低、担保要求较高、筹资风险较大等问题；另一　方面，大部分银行对中小企业的信贷要求比大企业　要严格，尤其是在经济欠发达的地区，中小企业对银　行借贷方式只能望而却步。基于种种条件限制，中　小企业很难通过银行获取自身发展所需的大量资　金。　２中小企业筹资困难的成因　２．１内部原因　（１）经营规模小，信用观念淡薄。由于大多数中　小企业存在生产经营规模较小、资金少、基础薄弱、　科学技术含量低、产品结构单一、营销管理制度不完　善等问题，导致其抵御风险的能力较差，净利润相对　较低，很难通过自身正常的经营活动获取足够的资　金。再加上中小企业往往信用意识淡薄，违约率较　高，甚至有些中小企业信用观念极差，当陷入经营困　难和债务危机时想方设法逃废悬空银行贷款，形成　考　式和集权式的管理模式，尚未建立现代企业管理制　度，缺乏科学的决策管理机制和健全的财务体制。没　有健全的财务制度，财务信息公开不及时甚至未公　开，甚至有些中小企业没有建立完整的会计账簿，没　．有按照会计制度的要求进行账务处理，财务报告随　意性较大，财务信息透明度不高，其会计信息的真实　性有待考量，使得金融机构对中小企业的信用评价　难度加大，贷款的难度也就相应增加。　（３）可采取的筹资渠道少，筹资成本高。内源筹　资所得到的资金不能满足中小企业生产经营发展的　需求，而市场上可供中小企业利用的筹资渠道较少、　覆盖面较小，而且资金的配置率也不高。中小企业本　身具有规模较小的特点，想要通过证券市场或者大　型银行筹集资金就更难了，筹资的渠道相当狭窄。中　小企业的规模小、资产少致使其负债能力也相当有　限，而中小企业对资金的需求量小但频率高，这就加　大了其筹资的复杂程度，也因此提高了筹资的资本。　２．２外部原因　（１）资本市场尚未完善。我国目前的资本市场尚　未完善，中小企业的直接筹资渠道受阻。从债券市场　上来看，企业债券的发行受到严格控制，加上发行债　券的信用级别要求较高、额度条件苛刻、监管混乱无　序、品种单调、缺乏创新等诸多问题的存在致使中小　企业难以获取发行债券融资的资格；从股票市场上　来看，我国一直以来都对新股的发行实施一套严格　１　７７　～　管理和控制的办法，中小企业想通过证券市场融资　状及成因，就如何有效解决中小企业筹资难的问题　提出了以下建议。　３．１从中小企业角度分析　想要有效地解决中小企业融资难问题，首先中　很困难。尽管前两年推出了创业版，它的设立有利　于拓宽中小企业的融资渠道，但实际上它只能解决　小部分高新技术企业的融资问题，对解决大部分中　小企业融资问题的能力有限。　小企业要不断加强内部管理，提高自我生存、自我发　展、自我积累的能力，努力创造条件，改善融资环境。　（２）政府扶持力度不够。主要体现在以下几个　方面：一是与中小企业相关的法律法规不健全。目　前，我国出台了《中华人民共和国中小企业促进法》，　它是一部专门保护中小企业发展的法律法规，但它　只是形成了一个较为笼统的框架，很多具体的规定　仍需要进一步改进和完善；二是缺乏完善、有效、能　切实改善中小企业融资难的政策。一直以来，我国　政府强调“抓大放小”，使得其优惠政策主要向国有　企业和上市公司偏倚，对中小企业的支持力度却不　够。　（３）信用担保体系不完善。主要体现在以下几　个方面：一是尚未形成专门为中小企业服务的金融　机构体系。特别是信用担保机构的不完善，制约了　中小企业的发展。我国目前尚未制定一部中小企业　担保的专门法律法规，信用担保监督机制不健全。　即使是已经建立起来的信用担保机构也存在规模较　小、经营管理不善等诸多问题，不能很好地为中小企　业提供信用担保服务。二是现有的信贷管理机制不　健全。例如，目前各大商业银行加大了对信贷人员　的考核力度，实行贷款责任终身追究制，这一措施严　重挫伤了信贷人员放贷的积极性，尤其是对中小企　业产生了“惧贷”心理，这都制约了中小企业融资。　３有效解决中小企业融资难问题的建议　综上所述，内外两方面的原因都造成了中小企　业出现筹资难的困境，企业资金筹集效率低下，限制　了中小企业的进一步发展。本文基于以上筹资的现　需要做到以下几点：　（１）扩大经营规模，提升信用水平。一是扩大经　营规模。中小企业经营规模小这一特征制约了它的　长远发展，中小企业应当适当扩大经营规模，加大科　技投入，实施技术创新，不断开发优势项目和研发新　型产品，提升产品的科学技术含量，形成品牌效应、　树立良好的企业形象。只有这样，中小企业才能在日　趋激烈的竞争环境中立于不败之地；二是提升信用　水平。一方面，中小企业应广泛普及信用意识并积极　创建内部信用制度，强化企业内部的合约管理、账款　催收和营销管理等，组织相关人员进行信用及专业　知识方面的技能培训，培养信用调查、分析、评价和　监督等专业人才。另一方面，应逐步建立并完善征信　系统和信用评价体系。　（２）健全财务体制，规范内部管理。首先，中小企　业应当健全财务体制。中小企业应当建立完善的财　务核算制度，严格按照会计制度的要求进行账务处　理，彻底摒弃“两套账”，禁止弄虚作假的行为，确保　财务信息的真实性、完整性和及时性，增加企业信息　的透明度。这样可以降低贷款银行对贷款企业的审　查成本，增强贷款银行放贷的信心；其次，应当规范　企业内部管理。如企业可以通过应收账款管理、采用　延期分期付款促进商品销售、进行清仓查库盘活资　金等方式来增加内源融资资金，并且有利于改善自　身融资条件，为外源融资奠定基础。　（３）拓宽筹资渠道，降低筹资成本。首先，中小　企业应拓宽筹资渠道。这是解决中小企业筹资难问　题最直接、最有效的方法。一方面，应采取多元化的　筹资方式中小企业既可以通过银行等金融机构走　正规途径筹资也可适当利用内部员工集资、民间借　贷、风险投资基金等方式吸收民间和社会资本，为企　。，（２）从金融机构角度分析。一是金融机构应深化　改革，转变经营观念，减少对中小企业筹资的限制。　对待国有、大型以及中小企业做到一视同仁，建立专　门的中小企业信贷部门，将支持中小企业发展作为　新的贷款增长点，促使更多的信贷资金流向中小企　业；二是加快金融产品的创新，提升服务水平以解决　中小企业的流动资金需求。金融机构可以将中小企　对　中　小　企　业　筹　资　问　业的长远发展保驾护航。除此之外，企业还可以尝　试售后回租、供应链等多种创新融资方式；另一方　业的生产经营资金融通、工程建设等各个方面均纳　、题　的　田　●考　‘！　面，筹资过程中要注意合理安排筹资渠道的先后顺　序。按照有序融资理论，内源筹资优于外源筹资，债　务融资优于权益融资。其次，要降低资本成本。中小　企业应当结合企业自身的实际情况，全面测算出各种融资方式的资本成本。外部债务的选择以银行贷　款为主，维持良好的银企关系，当条件具备时也可以　适当寻求权益融资。　３．２从国家和金融机构角度分析　（１）从国家角度分析。主要采取以下措施解决　中小企业筹资难的问题。一是完善法律法规，落实　扶持政策。国家应建立健全与中小企业筹资相关的　法律法规体系，创造一个有利于中小企业筹资的宏　观环境。为此可以借鉴国外的成功经验，结合我国　实际，不断修改、完善已有的法律，同时尽快制定《中　小企业融资法》、《中小企业担保法》等一系列相关法　律法规，地方政府可以根据当地实际进行适当补充，　从而构建一套健全的、专门针对中小企业融资的法　律法规体系。当然最重要的还是加大执法力度，把　政策法规落到实处；二是建立政府扶持型的信用担　保体系的同时，运用社会互助担保方式弥补其不足。　在现有信用担保体系基础上，可以考虑设立国家中　小企业担保公司或中小企业信用担保基金，中央财　政作为资本金的主要来源。由于政府政策扶持模式　容易增加财政负担、降低担保资金的使用效率，因而　应辅之以社会互助型担保模式。　入自己的经营业务范围，深入分析贷款的市场需求，　积极拓展与中小企业资金融通相关的中间业务，开　发适合中小企业发展的金融产品。　４结束语　总之，融资难仍是今后较长时期内中小企业将　要面临的严峻问题，解决中小企业融资难问题任重　而道远。但我们坚信，只要中小企业、国家和金融机　构等社会各界能够共同努力，中小企业必将能够开　创融资便利、蓬勃发展的新纪元！　参考文献　［１］陈驰．试论中小企业融资难的原因及对策［Ｊ］．　现代经济信息，２０１０，（１８）：１５８．１５９．　［２】杨淑娟．中小企业筹资渠道困难原因剖析及　解决措施［Ｊ］．企业研究，２０１１，（２２）：３１．３２．　［３］张利强．浅议中小企业筹资的困境与对策［Ｊ］．　经济师，２０１１，（０５１：２６５．２６５．　［４］武海景．浅析中小企业筹资风险及防范［Ｊ］．财　会通讯，２０１１，（２３）：１５０．１５１．　作者简介　廖敏霞（１９８４一），女，硕士，江西经济管理干部　学院会计系讲师，主要研究方向：财务管理、财务会　计。　１　７．ｑ