金融工程实验报告

学号：1000000319 姓名：郑锦浩

第三章实验

一、实验名称

研究已知收益率资产远期合约定价模型中各变量对远期合约的影响。

二、实验目的

在资产远期合约定价模型中，模型中各变量的变化会对对远期合约的价格和价值产生影响，本实验通过控制其他变量，研究已知收益率资产远期合约定价模型中标的资产收益率、到期时间、无风险利率等因素对远期合约价格和价值的影响。

三、实验内容

1、选定输入变量

（1）到期年限 单位：年 最小变动单位：年

（2）已知收益率资产的资产连续复利收益率 最小变动单位：0.5% （3）连续复利无风险利率 最小变动单位：0.5% 2、输出变量的变化

根据资产远期合约定价模型远期合约价格为：

F = S e(r–q )(T-t)

远期合约价值公式为：

fKer(Tt)Seq(Tt) 由公式可知，到期时间和无风险利率与远期合约的价格和价值均呈正相关，而资产的收益率与远期合约的价格和价值呈负相关。下面将通过图来直观的验证以上三种相关关系。 3、到期年限作图

（1）到期时间对远期合约价格和价值的影响

远期价值到期时间对远期价值的影响200.00150.00100.0050.00远期价值

0.00123456789到期时间

远期价格到期时间对远期价格的影响200.00150.00100.00远期价格

50.000.0012345到期时间6789（2）已知收益率资产收益率变化对远期合约价格和价值的影响

已知收益率变化对远期合约价值影响4.00远期合约价值

2.000.00-2.00-4.00标的资产收益率已知收益率变化对远期合约价值印象合约价值5.00%5.50%6.00%6.50%7.00%7.50%8.00%8.50%9.00%远期合约价格110.00105.00100.0095.00合约价格5.00%5.50%6.00%6.50%7.00%7.50%8.00%8.50%标的资产收益率（2）无风险利率变化对远期合约价格和价值的影响

无风险利率对远期合约价值影响20.00远期价值15.0010.005.000.009.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%无风险利率远期价值9.00%

远期价格120.00115.00110.00105.00100.00无风险利率对远期合约价格影响远期价格9.00%9.50%10.00%10.50%11.00%11.50%12.00%12.50%13.00%无风险利率四、实验结果

由图形可知当到期时间和无风险利率增加时，由于货币时间价值的增长使远期合约的价格和价值均呈增长，前者是由于时间总量的增长，而后者是由于单位时间价值上升。而对于资产的收益率，当收益率上升时，远期合约的价格和价值下降，这是由于资产收益率而无风险利率未变化导致货币时间价值的减小，从而导致远期合约的价格和价值下降。

第四章实验

一、实验名称

研究期货到期交割日期对基差的影响。

二、实验目的

基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格一期货价格。基差随着期货交割日的临近而缩小，最后在交割日期货和现货价格一致，本实验通过真实数据研究基差随时间的变化趋势。

三、实验内容

本实验选择IF1105期货和IF300指数进行验证，数据选自2011年4月22日至2011年5月18日的数据，数据来源Wind。

四、实验结果

期货和现货价格交替波动，随着到期日的临近，期货和现货价格趋于一致，基差逐渐缩小。