阿里巴巴财务分析报告

财务分析课程论文报告

阿里巴巴

——让天下没有难做的生意

目录

摘 要------------------------------------------------------------------------------------------- 1 关键词------------------------------------------------------------------------------------------- 1 1、 公司简介----------------------------------------------------------------------------------- 1 2、 行业分析----------------------------------------------------------------------------------- 2 3、 财务会计分析----------------------------------------------------------------------------- 4 3.1 资产负债表水平分析---------------------------------------------------------------- 4 3.2 资产负债表垂直分析---------------------------------------------------------------- 5 3.3 现金流量表水平分析---------------------------------------------------------------- 6 3.4 现金流量表垂直分析---------------------------------------------------------------- 6 3.5 综合损益表水平分析---------------------------------------------------------------- 7 3.6 综合损益表垂直分析---------------------------------------------------------------- 8 3.7 问题小结------------------------------------------------------------------------------- 8 4、财务效率分析------------------------------------------------------------------------------ 9 4.1 盈利能力分析------------------------------------------------------------------------ 10 4.2 营运能力分析------------------------------------------------------------------------ 10 4.3 偿债能力分析------------------------------------------------------------------------ 11 4.4 发展能力分析------------------------------------------------------------------------ 11 4.5 综合分析------------------------------------------------------------------------------ 12 5、结论建议------------------------------------------------------------------------------------ 12 参考文献---------------------------------------------------------------------------------------- 13 附录---------------------------------------------------------------------------------------------- 13

阿里巴巴财务分析

摘要：本篇财务分析报告主要介绍了上市公司阿里巴巴的一些基本情况，包括公司简介、所处行业分析、此公司基本的财务会计状况及对此的简单分析、此公司的财务效率分析和自己的一些总结，希望能通过以上内容较为细致的了解阿里巴巴公司的近年财务状况及未来发展趋势。

关键词：阿里巴巴；财务状况；财务效率；分析结论

1.公司简介

(1)企业基本情况

阿里巴巴B2B公司的总部位于中国杭州，在中国大陆超过30个城市设有销售中心，并在香港、瑞士、美国、日本等设有办事处或分公司。截至2007年底，阿里巴巴B2B拥有超过5200名的全职员工。

阿里巴巴集团是全球电子商务的领先者，是中国最大的电子商务公司。自1999年成立以来，阿里巴巴集团茁壮成长，到2008年上半年已拥有多家子公司： 阿里巴巴B2B公司(www.alibaba.com)——阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集团的旗舰公司，是国内领先的B2B电子商务公司，服务于中国和全球的中小企业。

淘宝网——亚洲领先的个人网络购物市场。 支付宝——中国领先的在线支付服务。

阿里软件——服务于中国中小企业的以互联网为平台的商务管理软件公司。 中国雅虎——国内领先的搜索引擎和社区。 阿里妈妈——中国领先的网上广告交易平台。 口碑网——中国最大的生活搜索平台。

2008年6月，中国雅虎和口碑网整合，成立雅虎口碑公司，正式进军生活服务领域。它以全网搜索为基础，为生活服务消费者打造出一个海量、方便、可信的生活服务平台——雅虎口碑网。 (2)B2B公司业务里程碑

1999年，本为英语教师的马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。其后，阿里巴巴茁壮成长，成为了主要的网上交易市场，让全球的中小企业透过互联网寻求潜在贸易伙伴，并且彼此沟通和达成交易。阿里巴巴于2007年11月6日在香港联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。 1999年，阿里巴巴集团成立。

2000年10月，推出“中国供应商”服务以促进中国卖家出口贸易。 2001年8月，为国际卖家推出国际站“诚信通”会员服务。

2002年3月，为从事中国国内贸易的卖家和买家推出中国站“诚信通”服务。

2002年7月，国际交易市场推出“关键词”服务。 2003年11月，推出通讯软件“贸易通”，让买方和卖方通过网络进行实时

1

沟通交流。

2005年3月，中国交易市场推出“关键词竞价”服务。 2007年3月，中国交易市场推出客户品牌推广展位服务。

2007年9月，在三个主要地区推出阿里软件外贸版，在中国交易市场推出黄金展位服务。

2007年10月，与中国建设银行及中国工商银行合作为中小企业提供商业贷款。

2007年11月，阿里巴巴成功于港交所主板上市。 2007年12月，推出更新版阿里巴巴日本网站。

2008年3月，阿里巴巴成为恒生综合指数及恒生流通指数成份股。

2.行业分析

1）电子商务行业现状，太热了：

阿里巴巴B2B行业分析，B2B是目前大热的电子商务的一个分支；我个人是中国电子商务行业最早的从业“先烈”，5年前我已经感觉到电商的好日子越来越近。然而最近电商的火爆让我颇感到热闹背后开始凸显出泡沫的引诱，无论是现在的千团万团大战，还是2010年电商广告的暴增、电商类关键词价格数倍涨价，还是京东商城的天价估值，以及原有互联网行业的朋友50% 纷纷“触电”，剩下的50%也几乎都蠢蠢欲动去“触电”；从这些现象，我现在对“电商”这两个词的第一条件反射是“回避”；

我个人的“回避”主要是对“泡沫现象的恐惧”，并非不看好电商的前景。最近刚刚从一个业内人士获知，今年一季度韩国电子商务的零售额已经超越了传统的线下销售（此消息我尚未得到证实），而相比之下，中国目前的电商的销售额仅为社会零售额的3.5%，由此可见其未来的潜力仍然巨大；

2）被市场忽视的B2B电商：

然后以上所述的电商火热，却基本上存在于个人消费领域的电商，以B 2C、C2C为代表； 而市场的热情投给B2B这个分支的却不多；

大家关注的数据：

根据艾瑞咨询最新统计数据，2010年中国电子商务市场整体交易规模达到4.8万亿元，同比增长33.5%；预计未来3-5年内，中国电子商务市场仍将维持持续稳定的增长态势，同比增速稳中有升，2013年有望突破10万亿元；2010年中国网络购物市场交易规模接近5000亿，达4980.0亿元，占到社会消费品零售总额的3.2%；同时，网络购物用户规模达到1.48亿，在网民中的渗透率达30.8%。

大家忽视的数据：

根据艾瑞统计数据，2010年电子商务市场细分行业构成中，针对企业级用户的2B类电子商务交易额占比88.3%，针对个人消费者的2C类电子商务交易额占比11.7%。。其中，中小企业B2B电子商务交易规模占比最高，达52.8%（当然B2B电商交易额的统计口径需要深究， 是否把企业间的网上转账规模都算入了电商的范畴？）但可以肯定的是中国的B2B电商市场的交易额一直远远超过B2C电商；

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但另外一个现象是，服务于中小企业B2B电商企业的营收，可以推算出来，总额只有100亿左右的规模，相比中小企业B2B的2.5万亿左右的交易规模；不到0.4%；

如此低的比例，有极大的挖潜空间，个人认为电商B2B是一个被资本市场忽视的金矿； 当然造成企业营收占整个市场交易规模比例如此之小是有其理由的；

3）当前B2B电商发展的阶段和未来的潜力：

以下我们可以从一个企业的商业行为和B2B电商平台提供的服务之间的对应关系找到电商企业营收于B2B交易规模之间巨大差异存在的答案：

企业行为 1、商品生产 2、商品展示 3、企业及商品宣传推广 4、买卖交易 5、交易后服务 6、其他需求 B2B电商平台服务 企业网上商铺、商品上传、管理、展示 排名、推广、广告、搜索优化 买卖双方通讯工具、网上订单、支付 物流、通关 诚信档案、贷款融资 即使是世界第一的阿里巴巴，在2009年之前，基本为企业提供的也主要只是第2、3两个阶段，即企业及商品在互联网上的发布和部分的推广宣传功能，而这两部分需求，企业却可以通过自建网站和投放搜索引擎的广告替代B2B电商企业平台的作用；这也是为什么B2B平台企业的营收的规模和发展速度这些年远远赶不上搜索引擎的一个重要原因；而且如果B2B平台仅仅停留在此阶段的话，一旦企业通过B2B平台获取了足够稳定的客户后，他们对B2B平台的依赖性就会下降，从而重新转入线下商务；这就是为什么过去的电商企业的应收如此的微不足道了。然而这也正是未来B2B电商的行业机会；现在的阿里及其他的如敦煌网已经开始了以上的第4、5甚至6的服务了。以阿里的服务来举例：

服务层次 服务内容 1 基础会员服务中的企业旺铺及搜索优化 2 关键词搜索排名、网销宝（搜索点击付费） 3 1688小额批发市场、全球速卖通、无名良品（淘宝上的阿里会员分店B2B2C）、支付宝国际版、PAYPAL全球合作、全球万事达支付等 4 一达通、UPS全球合作 5 诚信认证、阿里贷款 6 阿里软件、阿里云、万网 企业需求 企业、商品宣传展示 广告、竞价 企业网上交易、支付、 当前的应收占比 75% 25% 很少、忽略不计 进出口报关、物流 很少、忽略不计 企业诚信记录、融很少、忽略不计 资 企业在线商务软8% 件、数据中心 3

阿里和其他的B2B平台公司的发展阶段看，正在从以上的第1、2层向第3层的拓展阶段；熟悉网购和B2C、C2C电子商务的人，应该记得，正是网上支付和线下物流促成了最近3年C2C和B2C的井喷式发展（2007~2010网购市场规模增长近8倍）；（从2010年4季度B2B交易市场的环比16.4%增速来看（此环比增速甚至超过了2C市场的增速），B2B市场有明显的加速迹象；而阿里的数据显示，1688小额批发的交易量一年内增长了4倍，而全球速卖通的流量更是超过了整个敦煌网，估计2010年交易额已经超过1亿美金，2011年将突破3亿美金；）我们有理由相信未来3年的B2B平台市场完全有可能复制过去3年2C市场繁荣。

3.财务会计分析

3.1 资产负债表水平分析表（单位：百万元）

项目 2010-12-31 非流动资产合计 无形资产(非流动资产) 物业、厂房及设备(非流动资产) 联营公司权益 (非流动资产) 其他投资(非流动资产) 附属公司权益(非流动资产) 0 11040.01流动资产合计 现金及银行结存(流动资产) 应收账款(流动资产) 存货(流动资产) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1545.91总资产 非流动负债合计 12705.14 517.466 3248.398 34.35 175.938 51.51 34.35 1.86 9456.742 341.528 1 223.251 1211.57流动负债合计 6384.609 2287.544 55.83 24.19 4097.065 2 41.99 15.32 2885.493 19.54 188.75 19.54 2.82 7910.831 118.277 0 0 0 0 0 0 3086.165 337.475 12.28 3.57 2748.69 59.739 2.22 0.76 2688.951 5 2897.121 35.58 30.64 8142.894 1023 14.37 12.93 7119.894 0 0.00 0 0 0 0 0 0 51.34 28.954 129.34 0.31 22.386 22.386 0.28 0 12.723 8.921 234.64 0.09 3.802 -27.917 -88.01 -0.35 31.719 781.145 -1.977 -0.25 -0.02 783.122 396.577 102.60 5.01 386.545 599.322 231.185 62.80 2.44 368.137 361.522 1665.125 2010年变动情况 变动额 351.277 变动% 26.74 对总资产影响% 3.71 2009-12-31 1313.848 2009年变动情况 变动额 522.911 变动% 66.11 5465.19 4.57 6.615 对总资产影响% 6.61 2008-12-31 790.937 4

应付帐款(流动负债) 银行贷款(流动负债) 92.718 92.718 0.98 0 0 1475.88总负债 少数股东权益 - (借)/贷 已发行股本 储备 股东权益/(亏损) 负债和股东权益总计 49.816 0.485 5752.764 5753.249 12705.14 3248.398 34.35 34.35 8.757 0 776.159 776.159 21.33 0 15.60 15.59 0.09 0 8.21 8.21 41.059 0.485 4976.605 4977.09 41.059 -0.001 70.03 70.029 1545.919456.742 1 19.54 19.54 -0.21 1.43 1.43 0.52 0 0.89 0.89 0 0.486 4906.575 4907.061 7910.831 6951.891 2472.239 55.19 26.14 4479.652 2 49.13 18.66 3003.77 0 0.00 0 15.981 -7.926 -33.15 -0.08 23.907 8.331 53.49 0.11 15.576

通过上表我们可以发现，阿里巴巴08年到10年总资产规模不断增长且变动幅度也有很大上涨，说明此期间阿里巴巴公司整体运作良好，处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的趋势。在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影响；非流动资产所占比例较小且增长变缓，对总资产的影响效果也有所减弱。这说明阿里巴巴公司资产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较好的财务状况与发展前景。而其负债也有很大的增长，包括流动负债和非流动负债增幅都有50%左右，但因为总数额远低于总资产，所以不会产生较大问题。股东权益的增幅略小于资产增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳定性和安全性略微降低，但整体上股东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益变动可以说是相适应的。

3.2 资产负债表垂直分析表（单位：百万元）

项目 2010-12-31 非流动资产合计 无形资产(非流动资产) 物业、厂房及设备(非流动资产) 781.145 联营公司权益 (非流动资产) 其他投资(非流动资产) 51.34 22.386 0 0.40%

0.17%

0.24%

0.24% 0.00% 12.723 3.802 31.719 0.10%

0.06%

0.04%

-0.36%

0.40%

783.122 386.545 6.15%

-2.13%

8.28%

3.39%

4.89%

599.322 368.137 6.615 4.72%

0.82%

3.89%

3.81%

0.08%

1665.125 1313.848 790.937 13.11%

-0.79%

13.89%

3.90%

10.00%

2009-12-31 2008-12-31 2010-12-31

变动情况

2009-12-31 变动情况 2008-12-31 5

附属公司权益(非流动资产) 流动资产合计 现金及银行结存(流动资产) 应收账款(流动资产) 0 0 0 9456.742 0 0 7910.831 0.00% 0.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00%

3086.165 2748.69 2688.951 24.29% -4.78%

29.07%

-4.92%

33.99%

0 11040.015 8142.894 7119.894 86.89% 0.79%

86.11%

-3.90%

90.00%

0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 存货(流动资产) 0 总资产 非流动负债合计 流动负债合计 应付帐款(流动负债) 银行贷款(流动负债) 总负债 少数股东权益 - (借)/贷 已发行股本 储备 股东权益/(亏损) 负债和股东权益总计 5753.249 12705.14 49.816 0.485 5752.764 92.718 6951.891 15.981 517.466 6384.609 12705.14 341.528 4097.065 118.277 2885.493 4.07% 50.25% 0.46% 6.93%

3.61% 43.32%

2.12% 6.85%

1.50% 36.48%

23.907 15.576 0.13% -0.13% 0.25% 0.06% 0.20%

0 4479.652 0 3003.77 0.73% 54.72% 0.73% 7.35%

0.00% 47.37%

0.00% 9.40%

0.00% 37.97%

41.059 0.485 4976.605 0 0.486 4906.575 0.39% 0.00% 45.28% -0.04% 0.00% -7.35%

0.43% 0.01% 52.62%

0.43% 0.00% -9.40%

0.00% 0.01% 62.02%

4977.09 9456.742 4907.061 7910.831 45.28% -7.35% 52.63% -9.40% 62.03%

100.00% 100.00% 100.00%

资产结构分析：

从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变形能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动资产比重高达86.89%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。

从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于5%，只有现金及银行结存减少4.78%，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。

资本结构分析：

从静态方面看，该公司2010年股东权益比重为45.28%，负债比重为54.72%，资产负债率不高，财务风险相对较小。

从动态方面分析，该公司股东权益比重近年一直略有下降，负债比重有所上升，不过变动幅度不大，均小于10%，且10年下降趋势略缓，表明该公司资本

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结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。

3.3 现金流量表水平分析表（单位：百万元） 项目 经营业务所得之现金流入净额 投资活动之现金流入净额 融资活动之现金流入净额 现金及现金等价物增加 会计年初之现金及现金等价物 会计年终之现金及现金等价物 外汇兑换率变动之影响 购置固定资产款项 2010-12-31 增减额 3039.393 -2746.975 799.178 -1524.731 1009.273 283.72 59.739 增减 35.67% 124.75% 2009-12-31 增减额 2240.215 -1222.244 650.152 1888.677 增减 40.89% -60.71% 2008-12-31 1590.063 -3110.921 51.263 343.681 2748.69 -105.35% 473.17% 2.22% -958.01 59.961 2688.951 -879.137 1659.692 1114.62% -78.873 -103.75% -1599.731 4321.17 -1632.219 -37.77% 3086.165 -6.206 -288.089 337.475 -5.984 122.655 12.28% 2748.69 59.739 32.266 -135.064 2.22% -99.32% 48.99% 2688.951 -32.488 -275.68 2695.50% -0.222 -29.86% -410.744

从表中可以看出，该公司经营业务净现金流入量一直保持较高增长，说明主营业务发展状况较好，保持高速增长状态。投资活动净现金流出量一直保持大幅增加，说明公司进行了更多的投资且在不断增加。融资活动现金流入净额09年大幅减少且为负数，但10年又有增长变为正数，说明09年融资活动是支出资金较多，而10年又有所改变，但整体上融资流入净额是在减少的。现金及现金等价物也保持一个不断增长的趋势，不过相对于其他项目略微平缓。汇率变动影响虽然变化幅度很大，但因为总数较小，影响幅度不大。

3.5 综合损益表水平分析表（单位：百万元） 项目 营业额 销售成本 利息费用/融资成本 税项 销售及分销费用 2010-12-31 5557.586 931.016 0 -236.445 2050.561 增减额 1682.858 396.578 0 -73.052 426.716 增减 43.43% 74.20% 44.71% 26.28% 2009-12-31 3874.728 534.438 0 -163.393 1623.845 增减额 870.601 133.787 -5.848 46.924 515.716 增减 28.98% 33.39% -100.00% -22.31% 46.54% 2008-12-31 3004.127 400.651 5.848 -210.317 1108.129 7

一般及行政费用 折旧 应占联营公司盈利 毛利 经营盈利 除税前盈利/亏损 除税后盈利/亏损 股东应占盈利/亏损 少数股东权益 股息 除税及股息后盈利/亏损 基本每股营利(仙) 摊薄每股盈利(仙) 每股股息(仙) 568.324 187.19 -6.479 4626.57 1536.538 1,706.46 158.616 67.81 31.013 1286.28 463.568 530.038 38.71% 56.80% -82.72% 38.51% 43.20% 45.06% 409.708 119.38 -37.492 3340.29 1072.97 1,176.42 87.462 38.711 -21.405 736.814 -68.73 -188.401 27.14% 47.99% 133.06% 28.30% -6.02% -13.80% 322.246 80.669 -16.087 2603.476 1141.7 1,364.82 1,470.01 456.986 45.11% 1,013.03 -141.477 -12.25% 1,154.50 1,469.46 456.438 45.06% 1,013.03 -141.477 -12.25% 1,154.50 -0.548 950.538 518.926 -0.548 62.277 394.161 7.01% 315.92% 0 888.261 124.765 0 888.261 -1029.738 -89.19% 0 0 1154.503 29 29 19 9 9 1 45.00% 45.00% 5.56% 20 20 18 -3 -3 18 -13.04% -13.04% 23 23 0 阿里巴巴09年净利润有所下降，但10年净利润大幅提升。从表中可以看出，这主要是由于09年利润总额有所下降，而10年大幅提升造成的。而09年利润总额下降主要是由于经营盈利下降导致的。这也使得09年股东盈利受损，表明09年公司经营不是很理想，出现一些经营问题。

3年的营业额一直处于较快增长中，其中10年涨幅超过40%，随之的各项费用除利息与融资费用变为0之外，其他也跟着合理上升，其中占有很大份额的销售及分销费用10年增长趋势变缓，说明有效的控制了费用支出。

总体来说，阿里巴巴经营状态处于健康发展中，经营规模不断增长，利润10年发展势头良好，股东盈利增幅也较大。

3.7 问题小结 一、资产负债表

1.2008年到2010年公司总资产中流动资产、非流动资产都有所增长，而公司负债也随资产增长而提高，而负债变动比率稍大于资产增长比率，说明公司规模平稳增大，结构稳固，发展良好，风险小幅增长。

2.负债中流动负债和非流动负债增加比率较为相近，说明公司的负债结构较为稳定，加上资产的稳步增加，说明公司财务风险趋于平稳。

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3.股东权益回报率，总资产回报率，资本运用回报率都是09年大幅减小，但10年又有所回升，不过仍低于08年数值，说明企业管理层09年的资产管理、财务控制上出现一些问题，盈利能力下降，但10年又转变了形势，往好的方向发展。 4.各种利润率从08年开始都有所下降，但是数值不不低，说明公司已经度过快速增长的时期，进入成熟发展的阶段，会稳步增长。 二、利润表

1.该公司营业额一直有所增长，而10年营业额增长幅度大于09年。09年各种盈利变动都为负数，说明09年公司经营状况不如08年，与财务比率中的股东权益回报率等相对应，可以看出09年公司确实出现一些小问题。

2.08年到10年公司销售成本、费用一直处于增长，但盈利也是随之增长，说明公司处于规模扩大状态，处于健康发展中。 三、现金流量表

1.从表中数据看，经营活动现金的流入量要远远超过投资活动和融资活动，投资活动现金流入一直是负数，但09年数值较小，说明公司现金流入主要是依靠主营业务，但同时也进行较多的投资活动，09年投资规模较小，而融资活动的现金流入08、09年都为负数，10年为正数，说明10年有所改变，有小幅融资流入。

2.2010年外汇变动对现金流有较大影响，说明公司受国际市场影响较大。 3.年终现金及现金等价物也一直有所增长，说明公司发展状况良好。

4．财务效率分析

财务比率

中期业绩 流动比率(倍) 速动比率(倍) 2010/06 2009/06 2008/06 1.99 1.99 2.38 2.38 9.01 8.81 5.54 2.71 2.71 15.88 15.56 10.34 股东权益回报率(%) 13.92 资本运用回报率(%) 12.93 总资产回报率(%) 7.33 9

经营利润率(%) 税前利润率(%) 边际及利润率(%) 29.51 32.31 26.79 31.45 34.55 28.55 57.56 57.56 49.26

4.1 盈利能力分析

净资产收益率 2008 2009 2010 阿里巴巴 23.53% 20.35% 25.55% 环球资源 慧聪 网盛

该指标关系到投资者对公司现状和前景的判断。我们可知阿里的净资产收益率靠前，所以其盈利能力比同行业大规模企业具有一定优势，这也是阿里成功吸引巨额外资投资的关键要素。而慧聪由于净利润为负的经营状况，使得该指标仍处于负值，这将影响着该企业的筹资方式筹资规模，进而影响企业的未来发展战略。

总资产收益率 2008 2009 2010 阿里巴巴 10.34% 5.54% 7.33% 环球资源 慧聪 网盛

明显看出阿里、环球资源和网盛在资产管理水平上都较好，资产运用得当，费用控制严格，利润水平就高。而慧聪恰恰要注意这点，可以通过考察各部门、各运营环节的工作效率和质量来分清内部各部门责任，从而调动各方面生产经营和提高经济效益积极性。

4.2 营运能力分析

由于阿里巴巴不存在存货和应收帐款，所以我们只能通过总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率来分析阿里的营运能力。

总资产周转率 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 66.70% 49.91% 58.57% 10

57.26% 68.09% 流动资产周转率 79.55%

固定资产周转率 413.08% 固定资产周转率 阿里巴巴 环球资源 慧聪 网盛

337.37% 2008

360.05% 2009 337.37%

2010 413.08%

360.05%

从上述数据看出，阿里巴巴与环球资源固定资产周转率都较高，表明他们对企业的固定资产相对来说投资得当，结构分布合理，营运能力较强。而慧聪和网盛可能存在固定资产数量过多或没有充分利用，导致设备闲置。阿里对资产使用率基本保持稳定，其中10年对资产的运用增长幅度较大，但11年可能存在着较多的闲置资金，导致流动资产周转率下降，从而影响着总资产周转率。

4.3 偿债能力分析

中期业绩 2010/06 2009/06 2008/06 2.38 2.38 2.71 2.71 流动比率(倍) 1.99 速动比率(倍) 1.99

从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在2以上，说明公司的资金流动性较好，短期偿债能力较强。

从长期负债比率来看，资产负债率=负债总额/总资产*100% 产权比率=负债总额/股东权益*100%

2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 47.37% 90.01% 37.97% 61.21% 资产负债率 54.72% 产权比率 120.83%

可以看出阿里巴巴的债务负担逐年增重，长期负债能力下降，债务负担变重。而从产权比率可以看出偿债能力受股东权益的保证程度也逐渐下降。这应该引起重视，控制并改变这个趋势，改善长期的偿债能力。

4.4 发展能力分析

2010-12-31 2009-12-31 11

净利润增长率 45.11% -12.25% -6.02% 28.98% 19.54% 1.43% 营业利润增长率 43.20% 收入增长率 资产增长率 43.43% 34.35% 股东权益增长率 15.59%

从上述数据可以看出，营业额是不断增长且幅度加大的，说明公司规模在不断扩大，销售增加。而净利润增长率和营业利润增长率在09年都为负数，说明09年公司的盈利状况不善，但10年转变为正增涨而且是大幅增涨。

2008到2010年这三年整体上来看，股东权益增长率、资产增长率、收入增长率以及利润增长率基本保持同步增长，且由之前的分析可以看出不低于行业平均水平，所以可以判断该企业具有良好的发展能力。

4.5 综合分析

阿里巴巴经过几年的飞速发展，在08年已经具备较强的偿债能力，在资产运用上效率也较高，在盈利能力上更是具有着良好的增长势头，是一个后劲十足的成长型后期企业。纵观其他三个竞争者，都各自存在着缺陷，特别是慧聪处于艰难摸索转型道路，可能存在严重的内部管理问题，再继续这样下去可能将失去他的竞争能力。环球资源是它们间成立最久的一家企业，在各方面都表现得较稳定，能有效地运用企业资产，也具有良好的盈利情况，是一个较有实力的竞争对手。网盛根据目前的增长趋势没有阿里巴巴的规模大，但其在B2B的垂直型上有着较强的竞争优势，是阿里值得学习的地方。

5.结论建议

通过前面的众多分析，我们可以发现，阿里巴巴是一个发展状态良好的企业，正在较快发展的成长型后期企业，会逐渐步入成熟发展阶段。其总资产规模不断扩大，盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力也较强，是一个健康有前景的企业。不过09年该公司出现一些小问题，财务状况欠佳，盈利较09年有所减少，股东权益等也有所缩水，这可能与当时的金融危机有关，受到国际市场的一些影响。但10年该公司扭转了09年的颓势，继续开始了良好的发展势头，走出困境。

在财务方面，建议阿里巴巴汲取09年的不足及经验，增强企业的生存发展能力。在业务方面，应看到其他公司独特的竞争优势，取长补短，发展创新阿里巴巴暂时提供的是信息交流，并且是死的信息，虽然更新快，信息量多，信息真实，但是信息是死的，不会自动找到企业，他们需要企业自己去找信息，由于阿里巴巴网站信息多，所以有一些有用的信息很难一下子找到企业，等企业通过努力找到这些信息的时候，这些信息却已经过时了。

阿里巴巴每天有很多的资讯，但是这些资讯都是从别人的网站或者报纸拷贝过来的，所以这样的资讯对于企业来说不是很及时的，所以阿里巴巴应该自己成立记者团，收集和采编第一手的商业资讯，并且要及时的反馈给企业，让企业不

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必要通过其他的网站和报纸就可以知道这些资讯，并且是真实的，是第一时间的。

同时阿里转载的资讯是别人以新闻的方式报道的，而阿里巴巴是针对企业和商人的电子商务网站，所以阿里的资讯应该有别人一般的新闻类网站的资讯，应该以商人的眼光和手法去采编，重点突出商业性质的资讯。

参考文献：

1. 百度百科阿里巴巴词条相关信息

2. 阿里巴巴（B2B）公司分析 （之二）B2B行业分析 作者：clickyes 3. 新浪财经阿里巴巴相关信息 4. 阿里巴巴财务分析报告

附录(表)：

资产负债表（单位：百万元）

报告期 报表类型 非流动资产 流动资产 流动负债 净流动资产/(负债) 非流动负债 少数股东权益 - (借)/贷 净资产/(负债) 已发行股本 储备 股东权益/(亏损) 无形资产(非流动资产) 物业、厂房及设备(非流动资产) 附属公司权益(非流动资产) 联营公司权益 (非流动资产) 其他投资(非流动资产) 应收账款(流动资产) 存货(流动资产) 现金及银行结存(流动资产) 应付帐款(流动负债) 银行贷款(流动负债) 非流动银行贷款 总资产 总负债 2010-12-31 年报 1665.125 11040.015 6384.609 4655.406 517.466 49.816 5753.249 0.485 5752.764 5753.249 599.322 781.145 -- 12.723 51.34 -- -- 3086.165 15.981 92.718 -- 12705.14 6951.891 13

2009-12-31 年报 1313.848 8142.894 4097.065 4045.829 341.528 41.059 4977.09 0.485 4976.605 4977.09 368.137 783.122 -- 3.802 22.386 -- -- 2748.69 23.907 -- -- 9456.742 4479.652 2008-12-31 年报 790.937 7119.894 2885.493 4234.401 118.277 -- 4907.061 0.486 4906.575 4907.061 6.615 386.545 -- 31.719 -- -- -- 2688.951 15.576 -- -- 7910.831 3003.77

H股股份數目 币种 5043731.098 5039701.54 5049356.5 人民币 人民币 人民币 现金流量表（单位：百万元）

报告期 报表类型 经营业务所得之现金流入净额 投资活动之现金流入净额 融资活动之现金流入净额 现金及现金等价物增加 会计年初之现金及现金等价物 会计年终之现金及现金等价物 外汇兑换率变动之影响 购置固定资产款项 币种

2010-12-31 年报 3039.393 -2746.975 51.263 343.681 2748.69 3086.165 -6.206 -288.089 人民币 2009-12-31 年报 2240.215 -1222.244 -958.01 59.961 2688.951 2748.69 -0.222 -410.744 人民币 2008-12-31 年报 1590.063 -3110.921 -78.873 -1599.731 4321.17 2688.951 -32.488 -275.68 人民币 综合损益表（单位：百万元）

报告期 报表类型 营业额 税项 除税前盈利/亏损 除税后盈利/亏损 少数股东权益 股东应占盈利/亏损 股息 除税及股息后盈利/亏损 基本每股营利(仙) 摊薄每股盈利(仙) 每股股息(仙) 销售成本 折旧 销售及分销费用 一般及行政费用 利息费用/融资成本 毛利 经营盈利 应占联营公司盈利 2010-12-31 年报 5557.586 -236.445 1,706.457 1,470.012 -0.548 1,469.464 950.538 518.926 29 29 19 931.016 187.19 2050.561 568.324 -- 4626.57 1536.538 -6.479 14

2009-12-31 年报 3874.728 -163.393 1,176.419 1,013.026 0 1,013.026 888.261 124.765 20 20 18 534.438 119.38 1623.845 409.708 -- 3340.29 1072.97 -37.492 2008-12-31 年报 3004.127 -210.317 1,364.820 1,154.503 0 1,154.503 0 1154.503 23 23 0 400.651 80.669 1108.129 322.246 5.848 2603.476 1141.7 -16.087

币种

人民币 人民币 人民币

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