数字货币发行对我国金融业发展的影响及对策

数字货币发行对我国金融业发展的影响及对策

作者：宾建成 雷迪凯

来源：《湖湘论坛》2017年第03期

摘要：网络技术以及电子支付的飞速发展，使全球经济呈现出虚拟化、电子化、网络化的特点。数字货币作为互联网科技下的产物，正在为金融、投资和商业等多个领域带来革命性的变化。数字货币的发行将对我国金融业产生深远的影响。发行数字货币有利于提高我国银行资金的使用效率和加强金融监管，有利于提高人民币汇率的稳定性和人民币在国际货币体系中的地位。当然发行数字货币对我国银行传统的经营方式和盈利方式也将造成严重的冲击。基于此，发行数字货币要稳健推行，当前重点要加强网络基础设施建设，为数字货币发行提供物质基础；同时，积极构建数字货币的有效监管机制，保护数字货币消费者的合法权益，以防范金融风险。

关键词：数字货币；网络技术；银行变革

中图分类号：F8 文献标志码：A 文章编号：1004-3160（2017）03-0098-05 一、引言

数字货币的出现，对我国的金融、经济都产生了一定的影响，引起了我国理论界及政府的关注。早在2014年，央行就成立了专门研究小组开始法定数字货币的研究，对数字货币发行的可能性进行了反复论证，同时对数字货币发行和多场景运用、核心区块链技术等开展了深入研究，随着央行对发行法定数字货币的原型方案的两轮修订，我国对于数字货币的研究已经取得了阶段性成果。在2016年1月20日召开的中国人民银行数字货币研讨会上，进一步明确我国将争取早日推出数字货币，并于同年12月15日央行完成了对基于区块链的数字货币的测试，预示着中国已经行驶在了数字货币发行的快车道上。 二、数字货币的起源、特征和现状 （一）数字货币的起源与特征

货币作为商品经济发展到一定阶段的产物，伴随着人类交易方式的变化而催生出不同的形态，从早期的物物交换，到一般等价物充当交换媒介，到金属货币的出现，在很长一段时间里推动了社会经济的发展。随后，信用货币开始充斥世界各国的交易过程，人们的消费方式渐渐走向了由实入虚的价段，而网络技术的发展，在现钞的基础上，又产生了电子货币，货币进入

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了“电子时代”。电子货币作为非实物货币的一种，是法定货币的电子化形态。以支付宝、微信支付以及银行卡刷卡等为代表的新兴电子支付方式，反映出了货币形态的新变化。 世界上最早的数字货币是比特币。2008年，一位署名中本聪的人在网络上发表了一篇名为

“Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System”[1]的论文，其中对比特币的基本系统框架进行了详细说明。次年，中本聪在位于芬兰的服务器上挖掘出了世界上第一批50个比特币，宣告了比特币系统的正式诞生，也标志着最早的数字货币开始出现。随着全球第一笔数字货币交易的实现，货币开始逐步向虚拟化、数字化方向转变，自此，数字货币迅速发展壮大起来。 国际上许多机构将数字货币定义为：一种价值的数据表现形式，通过数据交易发挥交易媒介、记账单位及价值储存的功能。但同时指出，它并不是任何国家和地区的法定货币。[2]区别于电子化的法币，数字货币基于区块链网络和特定的数字算法，能够表现为任何的商品、服务或者一定量的主权货币，本身的价值为零。其去中心化的特点，意味着数字货币不需要依靠特定的机构来提供信用担保，仅仅靠自身的换算方法便能获得信用；而其分布式记账的特点，使得数字货币的交易能够在信息不对称分布的条件下实现价值转移，任何交易记录都以加密的形式通过分散的网络计入总账，通过阶段性的网络节点记录每一笔交易记录，使得每一笔交易记录都有迹可循，保证了交易能够在缺乏可信任的第三方条件下进行。 （二）数字货币发展的现状 1. 数字货币的种类繁多

根据数字货币统计网站coinmarketcap.com公布的数据来看，2017年最新数据表明，世界范围内的数字货币种类目前已达711种，其中，574种数字货币具有市场价值，总市值约合195.70亿美元，世界第一大数字货币比特币（Bitcoin）以168.15亿美元的市场价值位居榜首。[3]

2. 市场分化严重

数字货币种类繁多且不同种类间的市值差异巨大，仅仅就比特币而言，其占有了整个数字货币市场价值的85.92%，而剩余的占种类80.59%的具有市场价值的数字货币只占有14.07%的市场价值。

3. 比特币以外的数字货币发展迅速

目前在整个数字货币市场价值排名前三的数字货币依次为比特币（Bitcoin）、以太币（Ethereum）和瑞波币（Ripple）。比特币是目前表现最为良好的货币，其币值一直呈现上升趋势，且在2017年年初以超过1000美元的币值被投资者看好。而以太币（Ethereum）则是以

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太坊开发的在区块链和应用平台使用的一种数字货币，依托软件平台执行金融合约，目的是使P2P交易和应用程序的使用更加便利，同时帮助平台开发者构建和发布应用程序。瑞波币（Ripple）则是在比特币之后兴起的另一项全新数字金融系统，作为一种互联网交换协议，瑞波币允许人们使用任意类型的货币进行支付，旨在实现货币在全球范围内的快捷流通，降低货币转账的时间成本，为小型企业交易行为提供了全新的方式，其最大的技术突破在于将数据更新处理的时间降低到几秒钟内，而比特币则需要40分钟。当前，以太币、瑞波币为首的新兴数字货币，以不同的用户群体、内在的交易潜力，伴随着互联网科技的进步和投资者多样化投资的需要，正在不断壮大数字货币的种类和市场价值。 三、数字货币对我国金融业发展的影响

中国对于数字货币的态度近年来发生了很大的转变。以前对此完全否定，如曾经严格禁止比特币之类的数字货币在中国流通，并出台了《关于防范比特币风险的通知》，将比特币定义为网络虚拟商品，不具有与法定货币等同的地位，同时限制金融机构和支付机构参与比特币的相关活动。现在完全认可了数字货币，肯定了数字货币在传统金融层面创新应用的意义，并且央行即将发行数字货币，国内的投资者也渐渐把目光转向了以数字货币为主的互联网金融创新。分析数字货币在中国的这种变化所带来的影响，将为我国数字货币的发展指明方向。 （一）对金融业的挑战

1.对银行业传统的业务方式产生一定的影响

我国中央银行发行的数字货币，是具有国家信用担保的法定货币，能够在市场当中进行流通和兑换，但同时也遵循一般数字货币的“去中心化”原则，即不需要借助任何第三方，能够在互联网依托其特有算法进行自由便捷交易，这意味着传统商业银行的职能开始被弱化。商业银行信用创造的功能将被大大降低，现金开始逐渐转化为数字虚拟货币并转入私人账户当中，商业银行吸收存款的能力降低进而影响商业信贷能力；同时传统现金业务将逐渐被取代，随着互联网技术、数字货币在人们生活中的普及，任何需要到银行柜台办理的业务将全部被互联网取代，结算、转账、支付等业务将以数字货币的形式完成，人们的支付渠道增多，商业银行的支付作用将逐步被弱化。 2.将改变银行业的盈利方式

数字货币的发展将推动商业银行传统业务的转变和经营方式的创新，向科技、便民方向转变。在数字货币以及网络金融高度发展的未来，中间业务、网络业务可能将是商业银行盈利的主要来源，商业银行将会把主要精力用来发展移动终端业务，加大科技投入和创新力度。 3.对银行业从业人员就业产生冲击

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数字货币的发展，对于银行网点的建设、银行从业人员的就业将产生一定的冲击。随着货币数字化，人们对于实体金融的需求降低，为了降低银行经营成本，商业银行的规模、密度将会大大缩小；没有了现金业务，伴随其的验钞机、保险柜、存取款机和金库等设备将被取代，这也大大缩小了商业银行的规模，由于不涉及现金业务，这也增加了银行的安全性。但另一方面，业务的减少也意味着银行从业人员的压缩，包括银行柜员、安保后勤人员等数量的压缩，将会带来这一类传统银行从业者的失业。虽然数字货币的发展使得商业银行的传统岗位将会缩编，但随着数字货币业务对互联网依赖的加深，也会加大其对理财服务、互联网金融、计算机等高新技术人才的需求。互联网金融人才是应对金融创新和数字货币发展的关键，互联网金融人才包括产品人员，互联网金融产品分析员、电子商务人员、互联网大数据分析员等。[4] 4.对我国货币政策产生重要的影响

数字货币的发行对于我国货币发行以及货币政策的实施具有重要的影响。如何根据市场需求来实现数字货币和实体货币数量的均衡，同时考虑实体货币数量的减少，会对我国货币政策的实施带来什么样的影响，这将是我国央行面临的一大难题。在分布式记账技术下，每一家银行都能拥有自己的账户信息，最终的结算将不再依赖中央银行来进行，因而中央银行发挥其职能和作用的能力将会受到挑战。同时，中央银行对货币政策实施的影响体现在对商业银行存款准备金的调节上，数字货币的发行和流通，以及数字货币对主权货币的替代和关联效应，都将影响存款准备金的需求变化，最后反映在中央银行货币政策的实施上。此外，数字货币的发行可能会对现行的货币政策、货币定义甚至我国的货币体系带来较大的影响。 （二）对金融业的积极影响

1.数字货币的发行有利于提高我国金融业的监管效率

随着区块链技术在数字货币发行和流通中的应用，信息不对称所引发的金融摩擦都将被最大程度地减小，有助于推动金融体系的完善。区块链的创新意义在于，一段时间内的数据、信息以及代码被整理并被刻上时间标记，形成一个区块，区块之间的相互联系、首尾相连，最后形成完整的数据块。[5]如此通过数学的方式建立信用，增强了金融的透明度、可信度。同时资金将不再被局限于不同层次的金融机构，而是能够无需通过第三方进行交易。在网络智能运行之下，传统货币以代码的形式呈现，资金的来源、流向以及这笔资金发生了怎样的变化都将变得清晰。数字货币的发展对资金的“一举一动”将掌握得非常清晰，这对于加强金融监管、提高金融效率具有重要的意义。

2.数字货币的发行可以提高金融的普及率

依托互联网技术的数字货币的发展推动了金融组织结构由点对点向点对面的转变，资金可以在不同的区块链中流通，依靠互联网、移动终端等现代技术，金融服务将涵盖更广的范围，

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同时依托移动互联网技术，将提升一些地处我国农村、基础金融较为薄弱的地区民众的金融参与度，拉近了老百姓与金融服务之间的距离，促进了小、微金融的发展。 3.数字货币的发行可以提高资金的使用效率

分布式记账技术在数字货币发行中的使用会促使不同市场和基础设施中的传统服务提供商脱媒。[6]去中心化之下的互联网金融，由于脱离了金融媒介，资金的供求双方处于完全信息之下，能够自行进行信息的筛选，完成交易，因此银行或交易所等受信任的第三方将不会在资金通融中发挥作用。这将大大降低交易的资金和时间成本，无需再向中介机构支付手续费、中介费用，顾客可以完全根据自己的需求，在市场上搜寻合适的交易对象，同时，数字货币交易成本几乎为零，且交易能够在瞬间实现，从而极大地提高了资金的使用效率。 （三）对国际收支的影响

1.数字货币的发行有利于人民币币值的稳定

数字货币作为天然国际货币，既不受国际汇率波动影响，也不会被某一国家操控。一国经济为维持国际收支平衡，弥补财政赤字，不可避免地会存在纸币超发的情况，引发国际汇率的变动和通货膨胀。人民币数字货币的发行则是基于市场上交易双方的需求所决定，理论上不会存在超发，进而不会导致通货膨胀，因此能够很大程度上避免人民币汇率波动的风险。在国际金融结算、投资、投机等方面，人民币数字货币只表现其交易对象和服务的价值，从而大大减少了汇率变动和通货膨胀对其交易的影响。

2.数字货币的发行有利于打破美元在国际货币体系中的霸主地位

数字货币的出现将打破现实货币体系中或多或少存在的货币兑换限制和支付的寡头垄断[7]。过去，美元拥有在国际货币体系中的霸主地位，美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，使美元在控制国际支付手段以及国际储备货币上拥有强大的话语权。而数字货币的出现将打破美元一国货币垄断的格局。与信用纸币由中央机构发行不同，数字货币的发行遵循去中心化原则，通过“挖矿”的形式在世界范围内开采、交易数字货币，没有集中的发行机构能够控制数字货币的数量，进而不存在某种货币的话语权。 3.数字货币的发行有利于完善国际货币体系

中国央行数字货币的发行，对于提升人民币在国际超主权货币建设中的地位以及完善世界货币体系，具有重要意义。2008年金融危机之后，世界对于以美元为主导的国际货币体系产生了深深的质疑，伴随着世界各国纷纷采取量化宽松政策，货币超发将原本低迷的世界经济带入死循环。摆脱固有的美元体系的控制，推动国际货币体系改革，构建一个稳定安全的国际金

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融市场的呼声日益强烈。中国此时加紧数字货币的研发，一方面能够规避金融危机带来的风险，另一方面也为以数字货币作为天然国际货币的世界货币体系建设提供了一个很好的契机。 四、我国发行数字货币的政策建议

（一）加快网络基础设施建设，为数字货币的发行奠定坚实的物质基础

数字货币的发展很大程度上依赖于网络的发展[8]。在区块链模式下，网络节点数据的下载和实时更新，数量巨大的数据包和云计算、云储存数据的能力对于我国网络硬件设施提出了较高的要求。就数字货币的发行和交易而言，还需防范数字加密被破解以及网络攻击等行为的发生，因此还要着力研究数字加密技术和加强网络安全建设，不断完善数字货币系统，增强抵御未知风险的能力，保证交易的顺利进行，保护每一个参与者的合法权益。 （二）建立数字货币的有效监管机制

一要完善制度建设，推动数字货币与现行经济、法律政策的接轨。要针对数字货币发行可能带来的新变化，创新金融监管方式，以适应新形势的需要。二要结合我国国情推动数字货币与我国金融体系的接轨，尽可能减少金融摩擦，防范金融风险。三是加强科技和法律人才的培养，为数字货币在中国的发展提供坚实的科技、法律和人才基础，保护权益所有者的合法利益不受侵害，同时严厉打击利用互联网进行与数字货币相关的犯罪活动。 （三）加快建立数字货币金融消费者的权益保护机制

数字货币发行与交易的风险较大，消费者的利益容易受到侵犯，[9]因此，要求中央银行作为数字货币发行的主体，以国家信用为担保，保持数字货币币值的稳定，防范金融诈骗，以维护消费者的信心和权益。要加强风险预警和信息披露，提高金融消费者的风险责任意识，自觉抵制诈骗行为。我国早在2013年，针对数字货币可能存在的金融风险，五部委联合发布了《关于防范比特币风险的通知》，警示投资者需防患于未然。今后正式发行数字货币时需要进一步加强消费者的风险防范意识，同时政府也应明确数字货币的定义，在法律上给予其明确定位，实现数字货币与现行监管体系、经济制度之间最大程度的融合，建设执法机关与数字货币行业参与者沟通的桥梁和纽带，完善数字货币相关的纷争解决机制，以保护数字货币活动参与者的合法权益。

（四）加强与国际组织的交流与合作

匿名化交易和网络交易的时效性，不受地域限制，使得数字货币交易能够在隐藏或掩盖资金来源的同时，通过多次交易、屏蔽IP、虚拟定位等方式，为洗钱和恐怖组织融资等活动创造便利条件，从而加大了金融监管和对于非法资金追查的难度。加强与国际相关组织的合作，制

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定必要的监管措施，能够有效地对跨境资金流动实施监管，防止金融诈骗、洗钱等违法犯罪活动的发生。

（五）建设数字化中国

数字货币的发展对于我国影响深远，大到银行和证券等金融业，小到零售和日常支付，无不受此影响，因此要求我国各行业要适应新形势的不断变化，加强业务创新，推动社会朝着科技化、便利化方向迈进，从移动金融到网络支付，推动各行业之间的融合，建设数字化中国，让科技发展的成果造福每一个中国人。 五、结语

货币数字化是我国也是世界经济发展不可避免的趋势，数字货币的发行必将开启中国经济金融发展的新篇章。中国在推动货币数字化的进程中已经处于世界领先水平，同时，中国的投资者对于数字货币的需求也是庞大的。数字货币之于中国，之于人类，不仅仅是一种新兴的货币商品和投资商品，而是会引发世界货币体系变革、将传统银行业推向新的发展阶段的重要元素。因此，应加快对软硬件设施的建设，不断普及数字货币知识，让数字货币尽早为中国经济的发展注入新的动力。 参考文献：

[1] Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System.S Nakamoto.Consulted，2009.[DB/OL].（2009-10-20）[2017-02-10]http：//nakamotoinstitute.org/bitcoin/.

[2]钱晓萍.对我国发行数字货币几个问题的思考[J].商业经济，2016（3）：23. [3]施婉蓉.数字货币发展概况、影响及前景展望[J].金融纵横，2016（7）：25-26. [4]罗长青，等.互联网金融对商业银行信用卡业务影响的实证研究[J].财经理论与实践，2016（1）：54-58.

[5]张越.数字货币的转型——从投资走向区块链[J].中国信息化，2016（3）：56-57. [6]米晓文.数字货币对中央银行的影响与对策[J].南方金融，2016（3）：44-46. [7]王雪玉.数字货币之于中国[J].金融科技时代，2017（1）：74.

[8]中国人民银行宜宾市中心支行课题组.数字货币发展应用及货币体系变革探讨：基于区块链技术[J].西南金融，2016（5）：69-72.

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[9]孙天琦.数字货币的金融消费者保护[J].中国金融，2016（8）：21-22. 责任编辑：詹花秀