项目评估

项目评估期末复习——计算题

1．某水泥项目建设期为3年，第一年投入500万元，全部是自有资金；第二年投入500万元，全部是自有资金；第三年投入600万元，全部是银行贷款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。从生产期第三年开始，达到设计生产能力的100%。正常年份生产水泥10000吨，总成本费用200万元。销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为500元÷吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为100万元，由银行贷款解决。

要求：计算该项目的静态盈利指标。

解：总投资=建设投资总额+建设期利息+流动资金=500+500+600×（1+10%）+100=1760（万元）

正常年份利润=年产品销售收入－年总成本－年销售税金（1分）=500×（1－10%）-200=250（万元））

正常年份的利税=年产品销售收入－年总成本（1分）=500－200=300（万元）

投资利润率=250÷1760=14.20%

投资利税率=300÷1760=17.05%

资本金利润率=250÷1000=25%

2．某工业项目建设期为2年，生产期18年，占用大豆田1000亩。项目占用以前，

该土地3年内平均每亩产量为0.5吨。预计该地区大豆单产可以5%逐年递增。每吨大豆的生产成本为600元。大豆为外贸货物，按直接出口处理，其离岸价格250美元÷吨，该地区大豆主要在当地消费。由口岸至该地区的实际铁路运费为20元÷吨，铁路运输换算系数为2.5。社会折现率按10%计算。影子汇率取1美元等于8人民币元，贸易费用率取0.1。

要求：计算该土地的机会成本。

解：每吨大豆的产地影子价格为：

换算为人民币的口岸价格为250×8=2000（元）

减：贸易费用2000×01=200（元） 运输费用20×2.5=50（元）合计:1750（元）

该地区每吨大豆的净效益为:1750－600=1150（元）

项目计算期内每亩土地的净效益现值为：

P=1150×0.5×((1+0.05)÷(1+0.1))+

1150×0.5×[(1+0.05)2÷(1+0.1)2]+……+1150×0.5×[(1+0.05)20÷(1+0.1)20]=7309.45（元）（2分）

项目占用土地的净效益现值为:

7309.45×1000=730.945（万元）

项目占用期间每年的土地费用A=P×( A ÷ P，10%，

20)=730.945×0.115624=84.51（万元）

3．某项目设计年产量为30万吨，已知每吨销售价格为1000元，每吨产品的税金为100元，单位产品的变动成本为400元，年总固定成本为5000万元。

求盈亏平衡时的产量与生产能力利用率。

解: 盈亏平衡时的产量为:

50000000÷(1000-100-400)=10(万吨)

盈亏平衡时的生产能力利用率为:

10÷30=33.33%

4．假设每个等额现金流为1000元，发生在连续5年的每年年末，实际年复利率i=10％，求第5年末这些现金流的未来等值金额。

5．某产品有两个可供选择的方案，资料如下：

方案1：投资额：I1=100万元，年经营费用I1=10.01万元（假设标准追加投资回收期为5年，年末支付）

方案2：投资额：I2=101万元，年经营费用I2=10.00万元（假设标准追加投资回收期为6年， 年末支付）

其它条件均相同，试问：（1）用什么方法判断；（2）作出正确的结论，为决策者提供科学依据。

解:可用净现值法进行判断

折现率可任意设定，假定为10%(

方案1的年运行成本为:100×( A ÷ P，10%，5)+10.01=36.39（万元）

方案2的年运行成本为:101×( A ÷ P，10%，6)+10.00=33.19（万元）

所以应选方案2

6.常州机械厂原用进口钢材，在南京新建钢厂后改用南京钢厂生产的钢材，进口钢材到岸价格为400美元/吨，常州离口岸上海150公里，南京离常州150公里，钢材运费0.1元／吨公里，贸易费用为货价的6％，影子汇率为1美元等于9人民币元，求南京钢厂项目钢材的影子价格。

解：项目上马生产的钢材为替代进口的产出物，其影子价格为：

到岸价格×影子汇率+（港口到用户运费+贸易费用）-（项目到用户运费+贸易费用）=400×9+150×0.1+400×9×6%－150×0.1－钢材的影子价格×6%(3分)=钢材的影子价格

所以钢材的影子价格=3600元/吨

7.某项目设计年产量为30万吨，已知每吨销售价格为1000元，每吨产品的税金

为100元，单位产品的变动成本为400元，年总固定成本为5000万元。求盈亏

平衡时的产量与生产能力利用率。

解: 盈亏平衡时的产量为:

50000000÷(1000-100-400)=10(万吨)

盈亏平衡时的生产能力利用率为:10÷30=33.33%

8.某项目向银行贷款，年利率为12%，每季支付一次，请问其实际利率为多少？

解：实际利率=（1+12%÷4）4－1=12.55%

9．某水泥项目建设期为3年，第一年投入1000万元，全部是自有资金；第二年投

入1000万元，全部是自有资金；第三年投入1200万元，全部是银行贷款。建设

投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。从生产期第三年开始，达到设计生

产能力的100%。正常年份生产水泥100000吨，总成本费用1000万元。销售税

金为产品销售收入的10%。产品销售价格为250元÷吨，并且当年生产当年销售，

没有库存。流动资金500万元，由银行贷款解决。

请计算该项目的静态盈利指标。

解：总投资=1000+1000+1200×（1+10%）+500=3820万元

正常年份利润=2500-250-1000=1250万元)

正常年份的利税-2500-1000=1500万元

投资利润率=1250÷3820=32.72%

投资利税率=1500÷3820=39.27%

资本金利润率=1250÷2000=62.5%

10. 拟投资10，000元购买一台设备，投资后年收入5310元，年支出3000元，服务寿命5年，残值2000元，求内部收益率。

解：

NPV1=（5310-3000）×（P÷A，10%，5）+2000×（P ÷ F，10%，5）-10000=-1.44(元)

NPV2=（5310-3000）×（P÷A，9%，5）+2000×（P ÷ F，9%，5）-10000=284.95(元)

所以，IRR=9%+(10%-9%)×284.95÷(284.95+1.44)=9.995%

是非题一

1、无论是生产性投资还是金融性投资，都能增加经济生产能力。

2、由于投资的最终载体是投资项目，因此项目作为开展投资活动的现实经济实体，是对投资进行管理的恰当场之一。

3、在机会研究阶段，就应该对投资项目的投资成本和生产成本进行准确的估算，这样才能对企业的未来投资打下基础。

4、项目评估时评估人员的立场应绝对公正，否则就会影响项目的评估结论的公正性。

5、项目在追求投资效益时应以利润最大化为目标，以尽可能低的投入获得尽可能高的回报，一般不需考虑追回投资的问题。

6、一个项目，只要符合企业战略发展的需要或是为了提高企业在市场上的竞争能力的需要，就可以进行投资建设。

7、项目的生产规模应该是越大越好，因为这样就能取得良好的规模经济。

8、规模经济必须同时考虑项目规模的内部经济性和外部经济性，只有内部经济性和外部经济性同时达到要求时才能称过到规模经济。

9、项目技术的先进性是指拟建项目尽可能多地采用新技术、先进工艺及节能设备，以

提高项目技术装备水平，因此，一个项目的技术至少要领先于国内现有的水平。

10、项目技术的适用性是一个项目的技术的两个方面，不能为了追求技术的先进性而忽略了项目技术的适用性。

1、错；2、对；3、错；4、错；5、错；

6、错；7、错；8、对；9、对；10、对。

是非题二

1、项目财务效益与国民经济效益评估的前提和基础是项目基础财务数据的测算与评估。

2、财务数据估算只要求估算项目投产期时的经济活动情况就可以了。

3、无形资产的估算因为无形资产没有具体的实物形态，因而一般情况下无需考虑它的成本。

4、项目基础财务数据的估算，因为项目还没有真正运行，故而它的数据来源一般是评估人员的预测数或经验数。

5、企业发生的成本和费用是企业生产经营活动的综合性质量指标，是企业计算盈亏的基础。

6、项目财务效益评估是站在国家的角度来评估企业这个项目的经济可行性的一个过

程。

7、假设一个投资项目的寿命周期较短，那么这个项目的财务效益评估就可以不考虑资金时间价值因素。

8、财务净现值指标是一个动态指标，它考虑了资金时间价值，因而它可以用来比较不同投资项目的经济效益的好坏，在两个方案中，选择财务净现值大的方案。

9、在不同方案的比选过程中，对财务净现值和财务净现值率两个指标，我们一般更看重财务净现值指标。

10、资产负债率指标不同的立场有不同的看法。如果站在企业的角度来看，该比率越高，说明企业利用债权人提供的资金进行投资和生产经营活动的能力越强，因而，该指标越高越好。

1、对；2、错；3、错；4、对；5、对；

6、错；7、错；8、错；9、错；10、错。

是非题三

1、国民经济效益评估是国家在宏观经济层次上合理配置国家有限资源的需要，作为企业，只要财务效益评估能满足要求就行了，无需考虑国民经济效益评估。

2、财务效益评估与国民经济效益评估的评估目的是相同的，都是以最小的投入获得最大的产出。

3、财务效益评估与国民经济效益评估所采用的数据是相同的。

4、站在企业的立场上，如果某项目在财务上是不可行的，但国民经济评估是可行的，那么企业就可以舍弃该项项目。

5、税金、国内借款利息等属于一国内不同集团或部门之间的支付行为，在国民经济效益评估中也应纳入成本和费用。

6、影子价格是一种机会成本，是为了实现一定的经济发展目标而人为设定的较为合理的价格，在实际生活中并不存在。

7、在国民经济效益评估时要将财务评价中的名义工资调整为影子工资。

8、国民经济效益评估中所用的指标与财务效益评估中的指标是一样的，只是所采用的基础数据作了一定的调整。

9、当两个项目的效益指标接近时，就应该通过项目的不确定分析性分析，来选择风险相对较小的项目。

10、项目的敏感性分析是指在项目经济效益分析时，要分析和测算诸多不确定性因素对项目的经济效益的影响程度和敏感程度。

1、错；2、对；3、错；4、错；5、错；

6、对；7、对；8、对；9、对；10、对。