(总分：62.00，做题时间：90分钟)
一、单项选择题本类题共25小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。(总题数：15，分数：30.00)
1.某企业向金融机构借款，年名义利率为8％，按季度付息，则年实际利率为( )。 A.9．6％ B.8．24％ √ C.8．00％ D.8．32％
年实际利率=(1+8％／4) 一1=8．24％
2.下列各项中，与普通年金终值系数互为倒数的是( )。 A.预付年金现值系数 B.普通年金现值系数 C.偿债基金系数 √ D.资本回收系数
与普通年金终值系数互为倒数的是偿债基金系数。
3.甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6％的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2％，则该证券资产的实际利率为( )。 A.3．88％ B.3．92％ √ C.4．00％ D.5．88％
实际利率=(1+名义利率)／(1+通货膨胀率)一1=(1+6％)／(1+2％)一1=3．92％
4.已知(P／A，8％，5)=3．992 7，(P／A，8％，6)=4．622 9，(P／A，8％，7)=5．206 4，则6年期、折现率为8％的预付年金现值系数是( )。 A.2．992 7 B.4．206 4 C.4．992 7 √ D.6．206 4
6年期、折现率为8％的预付年金现值系数=(P/A，8％，6)×(1+8％)=4．622 9×(1+8％)=4．992 7。 5.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利的最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是( )。 A.复利终值系数 B.复利现值系数
C.普通年金终值系数 √ D.普通年金现值系数
普通年金终值是普通年金最后一次收付时的本利和，即每次等额收付款项在最后一笔款项发生时点上的复利终值之和。所以本题的答案为选项C。
6.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( )。 A.(P／F，i，n) B.(P/A，i，n) √ C.(F／P，i，n) D.(F/A，i，n)
资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。所以本题的答案为选项B。
7.当银行利率为10％时，一项6年分期付款的购货，每年年初付款200元，该项分期付款相当于第一年年初，一次性现金支付的购价为( )元。已知：(F／A，10％，6)=7．715 6，(P/A，10％，6)=4．355 3。
4
A.871．06 B.958．17 √ C.1543．12 D.1697．43
预付年金现值=200×(P/A，10％，6)×(1+10％)=200×4．355 3×(1+10％)=958．17(元)
8.某项永久性奖学金，计划从设立开始，每年年初颁发50 000元奖金。若年复利率为8％，该奖学金的本金应为( )元。 A.675 000 √ B.725 000 C.625 000 D.575 000
永续预付年金现值=50 000÷8％+50 000=675 000(元)
9.某公司向银行借款1 000万元，年利率为4％，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为( )。 A.2．01％ B.4．00％ C.4．04％ D.4．06％ √
实际年利率=(1+4％／4) 一1=4．06％
10.某公司于第一年年初借款20 000元。从第一年年末开始，每年年末还本付息额均为4 000元。借款期限为6年。则借款利率约为( )。已知：(P／A，6％，6)=4．917 3，(P／A，5％，6)=5．075 7。 A.6．28％ B.5．48％ √ C.5．32％ D.6．42％
设未知利率为i，依据资料，则： (P／A，i，6)=20 000／4 000=5 方法一：根据“利率差之比=对应的系数差之比”的比例关系，列方程求解利率i。系数”，求解a和b的值。解得：i=5．48％ 方法二：假设“利率=a+b×年金现值
4
a=6％一(一6．3131％)×4．917 3=5％一(一6．313 1％)×5．075 7=37．043
4％ i=37．043 4％一6．3131％×5=5．48％
11.当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是( )。 A.系统风险高于市场组合风险
B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化 √ C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度 D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度
β系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，β系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B的表述正确；市场组合的β系数=1，由于不知道该上市公司β系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上市公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。所以选项ACD的表述不正确。
12.某上市公司2013年的β系数为1．24，短期国债利率为3．5％。市场组合的收益率为8％，则投资者投资该公司股票的必要收益率是( )。 A.5．58％ B.9．08％ √ C.13．52％ D.17．76％
必要收益率=3．5％+1．24×(8％一3．5％)=9．08％ 13.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是( )。 A.业务外包 √ B.多元化投资
C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备
转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。 14.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为( )。 A.实际收益率 B.必要收益率 √ C.预期收益率 D.无风险收益率
必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。 15.假设无风险收益率为5％，纯粹利率为3％，投资者对某项风险投资要求获得9％的必要收益率，则该项风险投资的风险收益率为( )。 A.6％ B.2％ C.4％ √ D.1％
由“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”，可得：风险收益率=必要收益率一无风险收益率=9％一5％=4％。
二、多项选择题本类题共10小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。(总题数：6，分数：12.00)
16.下列关于证券投资组合的表述中，正确的有( )。 A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险
B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数 √ C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数 D.投资组合能够分散掉的是非系统风险 √
相关系数的区间位于[一1，1]之间，相关系数为1，也就是两种证券的收益率完全正相关时，不能分散风险，选项A的表述不正确；只要相关系数小于1，投资组合就可以分散风险，投资组合的风险就小于各单项资产的加权平均数，选项C的表述不正确。 17.下列各项中，属于普通年金形式的项目有( )。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 √ C.年资本回收额 √ D.偿债基金 √
定期定额支付的养老金、年资本回收额、偿债基金均属于普通年金，零存整取储蓄存款的整取额相当于普通年金的终值。所以本题的答案为选项BCD。 18.偿债基金系数等于( )。 A.普通年金终值系数的倒数 √ B.普通年金现值系数的倒数 C. D. √ 所以本题的答案为选项AC。
偿债基金系数是普通年金终值系数 A.方差 √ B.标准差 √
19.下列指标中，能够反映资产风险的有( )。
C.期望值 D.标准离差率 √
离散程度是用来衡量风险大小的统计指标，反映随机变量离散程度的指标包括平均差、方差、标准差、标准离差率和全距等。期望值指的是加权平均的中心值，不能反映离散程度。
20.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有( )。 A.研发失败风险 √ B.生产事故风险 √ C.通货膨胀风险 D.利率变动风险
可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。 21.根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有( )。 A.β值恒大于0
B.市场组合的β值恒等于1 √ C.β系数为零表示无系统风险 √
D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险
β i =第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×(该项资产收益率的标准差／市场组合收益率的标准差)，由于相关系数可能是负数，所以，选项A的说法错误。β系数反映系统风险的大小。所以选项D的说法错误。
三、判断题本类题共10小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]判断结果正确得，判断结果错误的扣0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。(总题数：9，分数：18.00)
22.公司年初借入资金100万元，第3年年末一次性偿还本息130万元，则该笔借款的实际年利率小于10％。 ( ) A.正确 B.错误 √
由于100×(F/P，10％，3)=133．1，大于130，所以，该笔借款的实际年利率小于10％。 23.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。 ( ) A.正确 B.错误 √
实际利率=(1+名义利率)／(1+通货膨胀率)一1。因此当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。 24.在有关货币时间价值指标的计算中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 ( ) A.正确 B.错误 √
普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金互为逆运算。 25.通常情况下，随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐减小。 ( ) A.正确 B.错误 √
在折现期间不变的情况下，折现率越高，复利现值系数(1+i) 越小，因此，未来某一款项的现值越小。 26.在利率为10％，期数为10年的情况下，1元年金现值系数小于1元年金终值系数。 ( ) A.正确 B.错误 √ 年金现值系数=年金终值系数=由公式可知，在利率和期数相同的条件下，1元年金现值系数小
-n
于1元年金终值系数。
27.在期数相同的情况下，预付年金与普通年金的区别仅在于计息时间的不同。( ) A.正确 B.错误 √
在期数相同的情况下，预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同，普通年金发生在期末，而预付年金发生在期初。
28.依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。 ( ) A.正确 B.错误 √
资本资产定价模型公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求的补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。 29.必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。 ( ) A.正确 B.错误 √
如果某项资产的风险较低，那么，对这项资产要求的必要收益率也就较低。
30.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。 ( ) A.正确 B.错误 √
当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能相互抵消，所以这样的组合不能降低任何风险。
四、计算分析题本类题共4小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。(总题数：1，分数：2.00)
31.资产组合M的期望收益率为18％，标准离差为27．9％；资产组合N的期望收益率为13％，标准离差率为1．2。投资者张某和赵某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16％，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30％和70％。要求：(1)计算资产组合M的标准离差率。(2)判断资产组合M和N哪个风险更大。(3)为实现其期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少?
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)资产组合M的标准离差率=27．9％／18％=1．55 (2)资产组合M的标准离差率1．55大于资产组合N的标准离差率1．2，则说明资产组合M的风险更大。 (3)假设张某投资资产组合M的比例为X，则有X×18％+(1一X)×13％=16％，解得X=60％，即张某应在资产组合M上投资的最低比例是60％。)
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