资本运营总复习题

资本运营总复习资料

因为复习资料内容太多，并且大部分都是选择题，有些不好整理的选择题类型，涉及的内容范围广，只需要了解，所以有些我会并自己的理解按选择性的输入或是只标明页数，同学们可自行查找。里面有三份考题，所以问答题应该也不少。

第一章：次重点章 1. 资本的特点P5

增值性流动性风险性多样性 2. 资本的社会属性：P5

是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态中所具有的特征. 3 资本的自然属性P8

是资本必然追求价值，资本在各种社会经济形态中所具有的共性。 4 狭义的理解P11

企业资本的含义是指企业的资本金，分为国家资本金，法人资本金，个人资本金和外商资本金等。投资者可以用货币，实物，无形资产等形式投入资本。

5 较广义的理解P11

认为企业资本是指企业所有者（股东）权益，即不仅包括资本金（实收资本），而且还包括资本公积，盈余公积和未分配利润等。

6更广义的理解P12

认为企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。自有资本也称为权益资本，是企业资本运营的基础，也是企业获取借入资本的基本前提，借入资本也称负债资本或他人资本，企业合理使用借入资本。

7资本的形态P14- 15

表现为货币资本，实物资本和无形资本等

一货币资本（金）指处于货币形态的资本，具体包括企业的现金，银行存款和其他货币资金。

二实物资本是指表现为实物形态的各种资本，具体包括存货和固定资产。

三无形资本是指不具有实物形态的各种资本，包括企业拥有的专利权，非专利技术，商标权，著作权，土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。

8 人力资本理论是由美国经济学家西奥多.舒尔茨于1960年提出的。P16

9资本运营的含义：P17

所谓资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。10资本运营与生产经营的区别P20-21

一经营对象不同二经营领域不同三经营方式不同 11资本运营与生产经营的联系P21-22 一目的一致二相互依存三相互渗透 12资本运营的目标P22

是实现资本的保值和增值，为了实现资本最大限度的增值，企业应当追求利润最大化，所有者权益最大化和企业价值最大化。

13资本运营的基本内容（建议看书各项的大致内容）P26-29 一资本筹措二投资决策和资本收入三资本运作与增值四资本运营增值的分配

14、资本运营内容的分类：P29-31

（1）从资本运动过程：筹资决策和资本筹集、投资决策和资本投入、资本运动过程与

增值、资本运营增值的分配

（2）从资本运营的内容和形式：实业资本、金融资本、产权资本运营

（3）从资本运用的状态：增量资本、存量资本运营 （4）从资本运营的方式：外部交易、内部运用型资本运营 （5）从资本运营的活动：国内资本运营国外资本运营 第2章：一般章

企业的基本特征：1.直接为社会提供产品和服务2.企业是经济组

织3.企业是营利性的经济组织4.企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织

市场经济条件下的企业制度划分为： （一）个人业主制企业自然人企业

优点：建立和歇业程序简单；产权转让自由；经营者和所有者合一，经营灵活决策迅速；利润独享，保密性强。

缺点：财力有限偿债能力小，获贷能力差；难于从事大规模经营；承担无限责任风险大；管理水平有限生命力弱。

在企业数量上，个人业主制企业占大多数。

（二）合伙制企业：是由两个或两个以上的个人共同出资、共同经营、共负盈亏、共担风险的企业。

优点：从多个合伙人筹集资本创办较大的企业；集思广益决策和管理水平提高；负无限责任，信任程度高，每个出资者风险少；与公司比设立简单。

缺点：退出加入需重新确定合伙关系；各项决策都要普通合伙人统一容易决策延误；产权转让困难，企业发展不稳定易于解体。与公司比需负无限责任风险大，规模有限。

（三）公司制企业有限责任公司和股份有限公司

优点：具有筹资优势，拥有独立的法人财产，实行有限责任制度，实现所有权与经营权分离；所有权转让方便；具有规范而严密的组织结构，公司发展稳定。

缺点：设立程序复杂，开办费用多；受法律法规约束严格；保密性差。

公司的组织结构分为：

（一）公司的决策机构股东会（最高决策机构）董事会（常设决策机构）

（二）公司的执行机构经理层 （三）公司的监督机构监事会

世界贸易组织（WTO）将贸易分为货物贸易和服务贸易。 生产要素市场：土地、劳动力、技术和资本。

商业银行是以效益性、安全性、流动性为经营原则。

国家开发银行其贷款主要投向基础设施、基础产业和支柱产业的国家重点建设。发放基本建设贷款、技术改造贷款、外汇固定资产贷款和外汇流动资金贷款等。

现代意义的投资银行起源于欧洲。

投资银行的业务：证券承销，证券交易，私募发行，企业兼并与收购，基金管理，风险投资。基金管理在美国称为“共同基金”，在英国称为“单位信托基金”，在日本称为“证券投资信托基金”。

第三章：重点章

资本筹措：企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学预测、决策，通过一定的渠道和方式经济有效地筹集一定数额资本的行为。

资本筹措的意义：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常运行；寻求资本的增值。

资本筹措的基本要求：

（一）合理确定资本需要量，科学安排资本筹措时间 （二）合理组合筹资渠道和方式，降低资本成本 （三）注意资本结构的优化，降低筹资风险

趋势预测法：是以时间为相关因素并根据资本需要量发展变化的趋势和有关资料推算未来预期值的方法。

资本筹措的渠道有:（一）国家财政资金（二）企业自留资金 （三）金融机构资金（四）其他企业和单位的资金 （五）职工和社会个人资金（六）境外资金

短期资本筹集方式主要有银行短期借款、商业信用、票据贴现、应付费用、存货抵押贷款等。长期资本筹集方式可以分为长期借入资本筹集方式（长期借款、发行债券、租赁等）和自有资本筹集方式(吸收国家投资、联营、合资、发行股票。

长期资本筹集的特点：占用时间长、筹集风险大、资金成本高、筹资影响深远、筹资频率低等。

银行及金融机构的贷款原则：择优扶植、有物资保证、按期归还。 长期贷款的一般程序:贷款前的准备，提出贷款申请书，洽谈贷款事宜签订贷款合同，贷款发放，贷款偿还。

长期借款优点：长期贷款利息可以抵减所得税；涉及关系人少，手续简单，速度快，资金使用弹性较高；利于企业实现负债到期时间与资产使用时间的有机配合。

缺点：风险较大；有比较苛刻的限制性条款影响企业自由度。 对华提供政府贷款的有20多个国家，其中累计贷款最多的是日本、德国、法国、奥地利等国，条件最优惠的是西班牙政府。有利率低、限期长、币种多、没有银行费用等优点。

利用国际金融机构贷款的优点：能够按照国际惯例规范企业运作，增强企业规范化发展的能力；能够提高企业的资信能力，增强企业在国际市场上筹资的能力；借助国际金融机构的资本运营经验，可以培养企业的员工队伍，提升企业管理水平，增强企业的发展。

长期债券筹资优点：利息支出可计入损益抵减所得税；一般公司债的利息固定，经营得力可提高股东的资本报酬率；成本低于其他长期筹资方式。

缺点：有固定到期日和利息负担，经营不好易陷入财务困境；附有限制性条款，对企业财务灵活性产生影响。

可转换公司债券：是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。最短期限为3年，最长期限为5年。

可转换公司债券优点：转换前是负债，利息支出可抵扣所得税资本成本低；可赎回性筹资灵活；转换之前不增加股票数量使企业在不稀释控股权的情况下筹集到长期资本；有利推动我国重点国有企业改制。

“全球债券”：是指在世界各主要金融中心同时发行的国际债券。 租赁：是一种契约性协议，他规定出租人在一定时期内，根据一定的条件，将资产交给承租人使用，承租人在规定期限内，分期支付组建并享有对租赁资产的使用权。

经验性租赁又称为使用租赁、管理租赁。特点：可节约性，租赁期限较短，租金较高，设备用出租人选定，经营租赁的关系能只涉及到出租人和承租人两方。

融资性租赁：是一种以融资为主要目的的租赁方式。适用于融资性租赁的资产有：不动产、办公设备、医疗设备、飞机等。

杠杆租赁的特点：设备价值大，手续复杂，租金低。

租赁融资的优点：增加筹资灵活性；百分之百筹资；避免设备过时陈旧的风险。缺点：租金较高；难于改良资产。

联营:指企业在自愿互利的基础上，由两个以上具有法人地位的企业，共同出资从事一种“利益均沾，风险共担”的经济联合体。

公司运用普通股筹资优点：永久使用；无固定股利负担和还本压力；增强公司实力和信誉；预期收益高，保值，易于吸收资金。

BOT项目融资：建设-运营-转让。是指由政府对急需的基础设施项目，通过招标或议标的方式，将项目委托给国内外投资者直接投资建设，项目建成后，授予投资者在一定期限内特许运营管理该项目的权利，待特许期满后，将该基础建设项目完好地、无条件地移交给政府。BOT项目融资好处：缓解建设不足和资金不足；缓解政府偿债压力典型的市场换资金；分散基础设施投资的风险；引进国外先进经验和技术设备等；基础设施付费，使用效率提高。商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预收贷款而形成的企业间的借贷关系。具体形式包括：应付账款，应付票据和预收账款。

商业信用筹资优点：取得简便及时；使用灵活，有弹性；取得便宜。缺点：放弃现金折扣机会成本高，容易形成三角债影响资本周转。

放弃现金折扣的机会成本=折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期-折扣期）

票据贴现：指企业将未到期的应收商业承兑汇票或银行承兑汇票向银行或其他金融机构提前转让，以获取现金的行为。

优点：简便及时成本低。缺点：相应票据难找。

短期借款信用条件：信用额度；周转信用协定；补偿性余额（借款实际利率=名义利率/（1-补偿性余额百分比））；抵押；其他承诺。

短期借款的利息支付方式有：收款法、贴现法、加息法。 短期借款筹资优点：筹资充裕，有保障，弹性好便于灵活运用。缺点：资本成本高，限制多。企业资本运营的目标在于资本的保值和增值。

资本成本是企业为筹措和使用资本而付出的代价，包括资本筹集费用和资本占用费。

长期借款的资本成本大小受筹资费的高低、借款期限的长短、限制性条款、所得税率、借款年利率、还本付息方式等因素的影响。

优先股的一般特点：定期支付固定股利，无到期日，股利从税后利润中支付，不能抵扣所得税。

资本资产定价模型（CAPM）的假定包括：1.投资者趋利避害，力图回避风险，并追求期终财富的最大化；2.投资人是价格的接受者，他们对具有联合正态分布的资产报酬率具有同质的预期；3.存在无风险资产；4.信息是有效地的。

边际成本：指资金每增加一个单位而增加的成本。

狭义的资本来源结构：企业借入资本和权益资本之间的比例关系。 早期的MM理论（1958，美国莫迪格里尼和米勒）

基本假设：（1）完全有效地资本市场。（2）企业的经营风险可以用EBIT的方差衡量。（3）所有债务均无风险，债务利率为无风险利率。（4）投资者对企业未来收益和收益风险的预期是相同的。（5）投资者预期的EBIT不变，所有现金流量均为固定年金，即企业增长率为零。

企业的总风险可以用股东收益的标准差来衡量。

经营风险：指由于企业的销售量、价格和成本构成变动而导致企业的EBIT的不确定性。

影响经营风险的因素包括：企业资产结构；企业销售量对经济波动的敏感性；企业产品的市场占有率和客户的稳定程度；经营投入物价格的稳定性；企业产品所处生命周期阶段和替代品的威胁；产品价格受政府管制的程度。

经验风险的大小还可以用经营杠杆来衡量。经营杠杆是在某一个

固定成本比重下，销售量变动对利润产生的作用。(简单题)

财务风险：指企业由于负债筹资而导致的权益资本收益的变动，它会影响权益资本的保值和增值。

财务杠杆：指债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度。 第四章：重点章

企业投资：是指企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投放到特定的项目中，以经营某项事业的经营行为。P119

企业投资的分类：P120

（一）按投资的性质分：实业资本投放、证券资本投放、产权资本投放；

（二）按投资回收期的长短分：长期和短期投资； （三）按投资风险程度可分为：确定性投资和风险性投资； （四）按投资发生作用的地点和资本增值的方式划分：对内投资和对外投资；

企业投资的基本原则：P121-122 1、利益兼顾原则；

2、兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式； 3、结构优化和配套原则； 4、适度多样化经营原则； 5、以人为本的投资原则； 6、企业自主投资原则。

实业投资的特点：投资金额大、回收时间长、变现能力弱、发生次数少、风险较大。P123 选择和界定某投资机会应考虑如下因素：P123-125

（一）市场前景和竞争状况 （二）宏观政策的变动

（三）预期的成本构成和投资的转向能力 （四）产品寿命周期阶段和变化趋势

美国学者波特的理论，竞争来自五个方面：（题型：多选）P124 1．现存的企业之间的竞争

2．替代品或替代服务的威胁 3．供应商的讨价还价的能力 4．预期客户的讨价还价的能力 5．预期新进入厂商的威胁

实业投资的投资额的构成内容主要包括：P126 1．各投资项目的投资前支出 2．设备购置支出 3．设备安装费用 4．建筑工程费用 5．垫支的营运资本

实业投资项目效益评价应考虑如下几个因素：P127-130 1．货币时间价值 2．现金流量 3．折现率

年金按其每期收付的时间不同可以划分为：普通年金（每年末收付）、即付年金（每年初收付）、递延年金和永续年金。P128

折现率：是指把不同时点的现金流量折算到现在时点所采用的报酬率。P130

实业投资项目经营期长，在决策时应以动态分析法为主。P130 基本投资决策评价方法：P130-131 1．净现值（NPV）法 2．现值指数法（PI） 3．动态投资回收期（TP） 4．内含报酬率

影响现金流量变动的因素：P137 1．投资量的变化 2．建设期发生变化

3．实际生产能力与设计生产能力的变化 4．价格的变化 5．产品成本的变化

变化系数：标准差与期望值的比值，是用相对数表示的离散程度即风险的大小。P139

一般认为，中等风险程度的项目变化系数为：0.5 P139

当量系数：是指不肯定的现金流量的期望值相当于使投资者满意的金额，它可以把各年不肯定的现金流量换算成肯定的现金流量。P140

（αt=肯定的现金流量/不肯定的现金流量） 证券投资的目的：P141-142 1．资本保值和增值的需要 2．控制其它企业 3．积累整笔资金 4．转移和分散风险

债券投资按发行主体不同，可以分为：政府证券、金融证券和公司证券。

期权：是给予投资者在给定时期按一固定价格购买或不购买，出售或不出售某种资产的选择权利。P145

第五章重点章 1 产业资本P 174

是指投入物资生产部门的资本，即投在工业，矿业，农业，交通运输业和建筑业等资本。2资本的周转P177

是指资本的循环，不是当作孤立的行为，而是当作周期性的过程时。

3加速资本运转的意义可以从哪2方面P179 （1）加速资本周转可以节约预付资本量 （2）加速资本周转可以扩大资本增值 4 资本周转率P180

又称资本周转次数，指资本在一定时间内周转快慢的程度，它可以用来衡量和比较各个生产经营部门资本的周转速度。可以用在存货周转率，应收帐款周转率，流动资产周转率，固定资产周转率，总资产周转率等指标来衡量。

5 总资产周转率P185

其计算公式:总资产周转率=销售净收入/总资产平均占用 6 加速资本周转的途径P186-188

资本的周转受影响生产时间和流通时间的因素的制约，加速资本周转也必须从影响因素中寻找有效的途径和措施。

一优化配置资本存量，加速资本形态的转化。 二缩短生产时间和流通时间

缩短劳动期间的主要方法有：应用先进的科学技术；改进生产工艺和生产流程；使用效果高的机器设备；发展合理的分工协作；提高管理水平等。

(1)鲍曼模型

美国经济学家威廉.鲍曼是第一位利用机会成本和交易成本确定公司最佳现金持有量的研究者.

(2)米勒一欧尔现金模型

该模型又称随机模型，是由美国经济学家默顿.米勒和丹尼尔.欧首先提出来的。

7 经济采购批量P191

是指既能满足生产需要，又能使存货费用降到最低的一次采购量，它涉及存货的采购费和存费用。

8再订货点P192

是指在库存降到一定水平时，采购部门必须发出订单，以补足存货时的存货量。

9资本占用量的大小取决于三个因素P193

(1)各种材料的平均存量（2）各种材料的耗用进度（3）各种材料的单价

10 企业产品或零部件的最优投产量也受2个因素的影响P194 （1）生产准备的费用（2）储存保管费用

11 应收帐款存量优化与加速周转的主要内容包括P196

合理确定赊销政策，控制应收账款的资本占用，制定合理的收款政策，加速应收款的周转。1

第六章：一般章

1、资本积累的含义？P203

资本积累是指把剩余价值当做资本使用，或者把剩余价值转化为资本。

2、在社会主义市场经济条件下，资本积累的重要意义。P204-205

一、资本积累可以推动企业发展；二、资本积累可以增加企业的自由资本，改善资本结构；

三、资本积累可以推动经济增长方式的转变。 3、资本积累的原则？P206-207

一、投资机会研究优先原则；二、利益兼顾原则；三、实物资本保全原则；四、资本结构优化原则。

4、会计收益观念的含义？P207

会计收益观念是指把本期已实现收入与其相关历史成本之间的差额作为资本增值额。

5、经济收益观念的含义？P208

经济收益观念是指在期初期末企业资本没有变化的情况下，企业在本期可以消费（分配）的最大金额。

6.狭义资本积累的含义？P213

狭义资本积累是指盈利的资本化，它是资本积累最直接、最简单的方式，是在企业盈利的分配决策中完成的。

7、增加狭义资本积累的主要途径和措施有哪些？P214-215 一、加强市场营销（基本途径）；二、强化成本管理。 8、马克思是第一个富赋予成本概念以科学的定义的人。P215 9、加强成本管理，增加资本积累应做好哪几方面的工作？P217-218（简答）

一、树立现代成本观念；二、硬化成本管理行为约束；三、量化成本管理业绩；四、运用科学的管理方法；五、注重成本管理的全面性。

10、资本积累和分配的决策中因考虑那几个因素？P218-219

一、资本增值额的计量观念和方法；二、投资机会的多少；三、企业资产的变现能力；四、投资者的偏好；五、企业控制权的影响。

11、目前比较流行的股利政策有哪几种类型？P220-223 一、剩余股利政策；二、股利支付率固定的股利政策；三、稳定增长的股利政策；四、低正常股利加额外股利政策。

12、增加广义资本积累的途径有哪些？P224-226

一、在生产经营过程中加速计提固定资产的折旧；二、建立健全增资减债机制；三、增加知识产权意识，盘活存量“无形资产”；四、走产、学、研联合的路子，加大投入，促进科学技术向现实生产力转化。

第七章：次重点章

1、企业重组是指对企业原有、既存的各类资料（包括资本、劳动、技术、自然资源等，也包括企业本身）按照市场规律实施的重新组合。企业是资本的载体。（p240）

2、资本重组主要是在不同企业之间对现有的资本进行重新组合，它只是改变资本在不同企业间的分布。（p240）

3、资本重组的方向：（1）收缩战线，加强重点； （2）促进国有资本集中，优化产业结构;

（3）推进国有资本管理体制和企业经营机制转变；（p246~247） 4、资本重组的方式：（1）实行股份制；（6）合资合作； （2）企业兼并收购；（7）企业租赁； （3）组建企业集团；（8）企业承包； （4）企业分立；（9）企业托管； （5）出售变现；（10）资本结构调整； （11）企业破产；（250~255） 第八章：一般章

1、公司股份筹资的优点:（1）股份筹资能够迅速集中巨额资本； （2）股份筹资促进短期闲散资金转化为长期资本； （3）股份筹资能更好地使社会消费基金转化为生产基金； （4）股份筹资有利于促进高科技、新兴产业的发展；

（5）股份筹资有助于加快基础设施建设；（P259~260） 2、组建股份制企业的原则：

（1）坚持以公有制为主体，切实维护公有财产不受侵害； （2）贯彻国家产业政策，促进产业结构，企业组织结构和产品结构的调整；

（3）坚持股权平等，同股同权，利益共享，风险共担； （4）不准把国有财产以股份形式分给集体或个人，不准把属于集体的财产以股份形式分个人；（5）严格按<<中国人民共和国公司法>>进行规范；（P262）

3、进行股份制改组，多数应选择有限责任公司形式。（P263） 4、设立有限责任公司的条件： （1）股东符合法定人数；

（2）股东出资达到法定资本最低限额 （3）股东共同制定公司 （4）由公司名称

（5）有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件；（P264） 5、设立股份有限公司的条件： （1）发起人符合法定人数；

（2）发起人认邀和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额 （3）股份发行、筹办事项符合法律规定； （4）发起人制定公司章程；

（5）有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构； （6）由杜丁的生产经营场所和必要的产生经营条件；（p266） 6、国有企业股份制改组中资本重组的要求： （1）兼顾各方利益；

（2）避免与关联人士的同业竞争； （3）减少关联交易； （4）选择最佳方案；

（5）企业资本重组须经国家审批；（P270~271） 7、将企业资本重组归纳为以下几种模式：

（1）整体改组模式； （2）整体分立模式;

（3）部分（局部）改组模式； （4）整体合并模式； （5）部分合并模式；

（6）控股模式；（272~275）

8、股份具有不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格波动性和风险性等特点。

9、新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合的条件： （1）为了使社会资本得到合理高效利用； （2）为了保护社会公众投资者的利益；

（3）为了加强发起人设立、经营新公司的责任感，保护中小投资者的利益，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%；

（4）为了保障公司股票的流通性，吸收公众广泛参与并有效地利用社会闲散资金，同时加强对公司经营管理行为的严格监督，发起人向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股份总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；

（5）对经营和财务状况的要求：发起人在近3年内没有重大违法行为。并且近3年连续盈利。（P279~280）

10、配股是指上市公司向原有股东发行新股，进行再筹资的一项重要活动。（P280）

11、市盈率主要受如下3个因素的影响：（1）企业的分红比例； （2）企业的资本收益率；

（3）企业预期股利增长率；（P286）

股份发行承销价格的确定有以下两种方法：（1）议价法； （2）竞价法；（P288）

12、我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分，这一区分主要依据股票的上市地点和多面对的投资者而定。（P296）（这题要了解各股的含义）

13、我国企业在境外发行股票和上市，具有以下优点: （1）可以为企业发展筹集大量外汇资金； （2）有利于改善企业财务结构；

（3）与借外债相比，发行股票筹集外资风险较小；

（4）与从国外银行借款相比，发行股票筹集外资具有广泛性； （5）可以弥补股权式中外合资经营企业的弱点； （6）有利于促进企业的国际化经营；（P297~298）

14、中国企业利用三级ADR在美国首次公开发行股票筹资，一般须经历如下四个阶段：（请大致了解下书本内容

（1）发行前的准备工作；

（2）向SEC递交有关文件，进行注册登记；

（3）在美国找一家存托银行，有存托银行在发行公司当地找一家保管银行，共同协助ADR 的发行和上市工作；

（4）向拟上市的证券交易所呈上市申请书及协议，取得交易所核准以后才可上市；（P311）

15、我国企业境外上市的经验（P313~315）

A、选择素质优良的企业是发股和上市成功的前提条件； B、严格按照国际惯例办事，是发股和上市成功的基本要求； C、选好中介结构并与之密切合作，是发股和上市成功的重要因素； D、采取多种方式发行股票，是上市成功的重要策略； E、重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证； 第九章：次重点章

1、兼并是指一家企业以现金，有价证劵或其他形式（如承担债务）有偿取得其他企业的资

产或所有权，是被兼并的企业丧失法人资格，并取得对这些企业经营决策控制权的经济行为。（P325）

2、收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。(P326)

3、企业并购在我国的意义： 1）促进存量资产重组

2）推动产业结构调整； 3）取得规模经济效

4）企业并购是中国企业走向世界，建立具有国际竞争能力的企业的必由之路。(P326) 4、并购按双方所在行业来分：（要理解区分）

1）横向并购。是指企业对生产同一种商品的其他企业进行并购。 2）纵向并购。是指企业对其他生产经营相关的原材料，零部件，供应，销售厂商等的并购。

3) 混合并购。是指企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购。(P328)

5、杠杆收购是指并购公司通过大量向金融机构借贷或发行高利率的风险债券（垃圾债券）筹集资本收购目标公司的行为。(P330)

6、第一次并购浪潮，是五次并购浪潮中最短的一次。(P331) 7、第五次并购浪潮，其主要特征： 1）更多地表现为强强联合；

2）政府的积极支持是本次并购浪潮的主旋律； 3）企业并购一般以投资行为为主。（P337）

8、直接收购，从收购股权所达到的比例：绝对控股收购、相对控股收购、参股市收购

从收购所采取的手段：协议收购、要约收购、增资式收购(P340) 9、经理层融资收购（MBO），即管理层通过融资购买目标公司的股权，改变公司所有者结

构，并实际控制公司。(P340) 10、MBO的主要模式如下： 1）收购上市公司；

2）收购集团的子公司或分支机构； 3）公营部门私有化的MBO。(P341) 11、企业发展取向有以下几种战略模式： 1）纵向一体化战略，又称垂直式整合战略。 2）横向集中战略，又称水平整合战略。 3）中心式多角化战略，又称同心圆式战略

4）复合多角化战略。（P367）

12、对于战略的制定，有许多不同的方法，在美国，比较有影响的方法有：波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法。（P371）

13、美国管理学家波特的方法可以总结为三个内容： 1）选择一个有吸引力的行业；

2）利用成本领先和产业差异化来发展竞争优势； 3）发展有吸引力的价值链。（P372） 14、企业并购原则（P380） 2）自愿、互利与有偿的原则； 3）稳健原则；

4）市场机制和宏观调控相结合的原则； 5）以人为本原则。（P374）

15、机会研究阶段，是并购可行性研究中的一个战略性阶段，其目的在于发现投资机会。在考虑经营战略时，必须对自身的情况有一个明确的认识，进行全面的自我评估。（P378）16、企业内部条件主要包括：

1）各职能机构的优势与不足（如推销能力、财务状况和管理水平等）

2）企业重要的生产设备、生产能力、技术水平、资金力量、职工素质、企业文化等。（P378）

17、企业并购方式主要有：购买式、承担债务式、参股式和控股式。（P380）

18、并购价值的确定方法有四种模式：即贴现模式、市价式模式、重置成本模式、清算价格模式。（P384）

19、重置成本模式根据资产在全新情况下的重置成本、减去按重置成本计算已使用年限的折旧，考虑资产功能的变化、成新率等因素、评定重估价值。（P392）

20、股票综合反映了公司的盈利能力、股利大小、经营风险、资本结构等因素。（P400）

第十章一般章

1、企业集团按核心层企业的性质划分，有四中基本类型？（选择题）

答：①产品集团型、②行业集团型、③混合集团型、④职能集团型

2、从微观的角度看，企业向集团化发展具有哪些重要意义？P426（简答题）

答：①有利于发展专业化协作生产。 ②有利于实现规模经济效益。 ③有利于降低经营风险。

④有利于提高管理水平和资本运用的效率。 ⑤有利于品牌的保护和提高品牌的价值。 3、组建企业集团的重大意义？P427

答：①有利于产业结构的合理调整，优化全社会资源的配置。 ②有利于强化政企分开和国家的宏观调控。 ③有利于产权明晰化。

④发展企业集团，有利于发展民族产业，提高综合国力。 4、目前企业集团发展中几个应注意的问题？P428（论述题） 答：①企业集团发展贪大图块。 ②把规模经济等同于经济规模。 ③过分追求多样化经营。 ④过分强调低成本扩张。 ⑤企业集团的功能问题。

5、组建企业集团的原则？P431（选择题）

答：坚持经济合理，自愿、互利、互惠，讲求实效的原则。 6、企业集团财务公司对企业集团发展的推动作用？P442 答：①拓宽企业集团的融资渠道。

②提高企业集团的资金利用效率，提高报酬率。 ③为企业集团的产品拓销，技术设备更新提供信贷支持。 ④企业集团财务公司的管理、咨询等中介作用。 第十一章一般章

1、企业分立的含义？P445

答：是指一个企业分成两个或两个以上企业的经济行为。两种方式：新设分立和派生分立2、企业分立的特点？P446（简答题）

答：①分立是单个企业的行为，不牵涉到别的企业，它只须本企业的主管机关或股东作出决议即可。

②企业分立是把一个企业分成两个或两个以上的企业，分立后的企业是独立法人，而不是企业内部的一个分支机构。原企业与分立后的企业是母子公司关系，而不是总公司与分公司的关系。

③企业分立必须依照法定程序，按照法定要求进行，否则分立无效，属违法行为。

④公司分立后的存续形式可以分别对待。 3、企业分立的原因？P446（简答题）

答：①分立可以通过消除“负协同效应”来提高企业的价值。 ②分立可以满足企业适应经营环境变化的需要，提高运营效率。 ③分立可以满足企业扩张的需要。 ④分立可以帮助企业纠正一项错误的兼并。 ⑤分立可以作为企业反兼并与反收购的一项策略。 ⑥分立可以使企业避免反垄断诉讼。 4、企业出售的含义？P450（名词解释题）

答：是指企业所有者将其现有的某些子公司、部门、产品生产线、各种资产甚至整个企业的产权通过买卖活动向其他经营主体流动转让的一种经济行为。

5、企业出售的意义？P451

答：①企业出售有利于优化我国的所有制结构。

②企业出售有利于盘活存量资产，促进生产要素的合理流动。 ③企业出售有利于我国经济结构 6、出售与兼并的区别？ 答：①转让产权的对象不同。 ②两者成交的形式不同。

③两者在成立后的义务上也有所不同。

7、资产评估可以采取哪三种方法？P460（选择题） 答：①成本法、②市场法、③收入法 第十二章次重点章 1、最佳资本结构？P465

答：是指在一定条件下使企业的加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

2、调整资本结构的意义？P465

答：①改善公司的财务状况，减低财务风险。 ②盘活企业的不良资产，提高资产的利用效率。 ③提高企业的筹资能力，增强债权人的投资信心。 ④降低企业的资金成本。

3、用以衡量企业资本结构是否最佳的标准主要有什么？P466 答：①综合的资金成本最低，企业为筹资所花费的代价最小。 ②股票价格上升，股东财富最大，企业总体价值最大。

③企业财务风险小，筹集的资金最充分，能确保企业长短期经营和发展的需要。

4、长期负债的结构？P467

答：长期负债结构包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 5、所有者权益的结构？P468

答：是指企业所有者对企业净资产的要求权，包括实收资本、资本公积、盈余公积、公益金、未分配利润等。

6、调整资本来源结构的方法？P469 答：①改变所有者权益。 ②改变债务资金的数额。

③两者相互结合，即将债权转变为股权。 ④企业自身的重新估价。

7、流动负债与流动资产的结构分析？P482（选择题） 答：①流动比率、②速动比率、③现金比率