利率市场化：县域银行贷款定价策略探析——以太湖县为例

２０１３年第６期　中国农业银行武汉培训学院学报　Ｎｏ．６　ＮＯＶ．２０１３　总第１６２期　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆＡＢＣ　Ｗｕｈａｎ　Ｔｒａｉｎｉｎｇ　Ｃｏｌｌｅｇｅ　Ｓｅｒｉａｌ　ＮＯ．１６２　利率市场化：县域银行贷款定价策略探析　以太湖县为例　冯静生金瑞林朱家祥　（中国农业银行安徽省分行，安徽合肥２３００６１）　［摘　要］　７月２０日，人民银行再次调整利率政策，放开贷款利率下限，我国利率市场化进程　进一步加快，至此央行仅对存款利率上限进行管控，预计不久的将来这一管控也将放开，利率全面市　场化。为此，商业银行应未雨绸缪做好应对挑战的准备。　［关键词］　利率市场化；县域银行；贷款定价；建议　［中图分类号］Ｆ８２０．１　［文献标识码］Ａ［文章编号］１００４－４８１７（２０１３）０６－００３５－０６　利率，资金的价格，即投资人让渡资本使用　年太湖县各家商业银行随央行利率调整执行的　权而取得的补偿。利率市场化就是资本进入市　贷款利率如表２。　场交换并由市场决定其交换价格。当前，我国基　表２：太湖县商业银行近三年来随央行调整利率　本形成以Ｓｈｉｂｏｒ为定价基础、国债利率和利率　的执行利率表　单位：％、年利率　互换等品种的市场利率体系．利率市场化条件　、＼调整时间　２０１０．　２０１１．　２Ｏｌ１．４．　２０１１．　２０１２．　基本具备。因此。商业银行顺应利率市场化新形　硎＼　１２．２６　２．９　６　７．７　７．６　势，制定贷款定价策略已经迫在眉睫。　央行调整利率　５．８１　６．０６　６．３１　６．５６　６　一、当前县域商业银行利率执行情况　农业银行执行利率　７．８４３５　８．１８１　８．５１８５　８．８５６　８．１　当前县域各商业银行贷款利率（不含个人　工商银行执行利率　７．５５３　７．８７８　８．２０３　８．５２８　７．８　住房贷款、具有现金变现能力的单证质押贷款）　建设银行执行利率　６．９７２　７．２７２　７．５７２　７．８７２　７．２　均在央行基准利率基础上上浮，幅度高低不一，　邮储银行执行利率　６．９７２　７．２７２　７．５７２　７．８７２　７．２　高达４Ｏ％。最低也上浮１０％。以一年期流动资　农商银行执行利率　８．１３４　８．４８４　８．８３４　９．１８４　８．４　金贷款为例，太湖县各家商业银行贷款利率浮　图１：近三年来央行利率、太湖县商业银行的执　动情况如表１。　行利率走势图单位：％、年利率　表１：太湖县商业银行１年期贷款利率浮动　情况表　单位：％　行别　农业银行　工商银行　建设银行　邮储银行　农商银行　最高幅度　３５　３０　２０　２０　４０　最低幅度　ｌ５　１０　１５　１０　２０　由以上图表可看出，当前县域商业银行贷　注：本表数据由人民银行太湖支行、银监局　款利率具有以下特点：　太湖支局提供（下同）　１、利率水平走势与央行利率政策保持一　若按各商业银行最高上浮幅度测算，近三　致。图１可清楚地看到，各商业银行的贷款定价　与央行的利率水平线保持高度一致。央行的利　率上调时均全部上调。在其下调时也都下调。各　［收稿日期］２０１３－－１Ｏ一２５　家商业银行在此问题上不约而同地步调一致。　一３５—　表明商业银行的定价策略主要受央行政策调控　由总行制定相应的ＥＴＰ参数计算资金成本和资　金收益来指导贷款定价。县域贷款定价采取有　别于他行，盯紧农商行、略高于其他商业银行的　竞争导向定价法。以便最大程度地实现风险溢　价，以尽可能弥补优质大客户的定价洼地，提升　全行整体定价水平。　二、制定贷款定价策略至少要考虑的因素　为主，较少考虑市场因素的影响。这与我国当前　利率市场化程度较低密切相关，商业银行凭借　其垄断优势，在政策保护下，赚取最大程度的利　润，从另一侧面反映出商业银行应对利率市场　化准备尚不充分，随着利率市场化进程加快，将　面临着严峻挑战。　２、利率浮动均采取上浮策略。图１显示，各　商业银行的利率水平线均在央行利率政策线之　上，没有交汇点或下行线，表明各商业银行无一　例外地采取上浮策略，商业银行利率议价受政　策保护较强。尽管早在１９８３年。国务院曾授予　１、贷款成本。是指与贷款业务本身直接相　关的成本项目，包括直接成本和管理成本。直接　成本是指直接从事贷款业务操作的相关成本　含一线操作人员工资、贷款营销费用、营业费　用、资金成本、税收等；管理成本是指为贷款业　务服务的各项费用．含管理人员工资、办公费用　及其他费用等。二者构成贷款成本的基础，是贷　款利率定价的下限。即贷款定价水平必须高于　贷款成本，才能使得利息收入抵偿直接成本和　管理成本。　央行２０％基准贷款利率上下浮动权，但由于触　及实体经济部门利益。该项浮动权一度缩小并　被搁浅，直到亚洲金融危机爆发，为了更好地支　持中小企业发展。１９９８年１Ｏ月。金融机构对中　小企业贷款利率上浮幅度才被放开，由此开始　了真正意义上的利率市场化破冰之旅。　２、风险成本。是指贷款客户违约所造成的　３、各商业银行利率上浮水平不尽一致。表　１显示。各商业银行利率上浮幅度有高有低，最　高达到４０％（农商行），最低为１Ｏ％（工行），这　与各商业银行的业务特点和客户群体紧密相　损失。商业银行是经营风险的行业，因此贷款定　价必须包含贷款违约损失率，这样才能有效地　覆盖贷款预期风险，确保商业银行的稳健经营。　３、经济资本成本。经济资本是一个虚拟资　关。受传统业务影响，工行承担着国有大中型企　业的信贷业务，利率政策放开后，这些大中型企　业议价能力相对较强．银行被迫调整利率定价　本．因而经济资本成本也是一个虚拟的成本，反　映的是银行业非预期损失，是根据银行业审慎　经营原则确定的成本项，同时也是满足监管当　策略，特别在大中城市，部分贷款利率采取下浮　策略，以保证工行在大中城市的市场份额，在县　局的要求。在当前各商业银行追求经济资本回　报率、信贷业务规模受制于经济资本并导致扩　张能力有限的情况下。将其纳入经营成本并在　域市场．采取渗透定价策略．也相应降低贷款定　价。反观农商银行，其前身为农村信用社，业务　传统领域位于县域农村市场，服务对象和客户　群体为广大农户或农村中小企业。其议价能力　定价策略中作为考虑因素很有必要。　４、定价目标。对于大型商业银行，在长期的　经营管理实践中，逐步明确了其各自的经营战　略和清晰的市场定位，这一决策将会影响贷款　定价。如农行实施县域市场“蓝海战略”，一方面　较弱，利率弹性较低，贷款风险相对较高，容易　获得较高的利率回报。　４、农行贷款利率总体较高。农行股改上市　后．划分城市业务和“三农”业务管理边界，重新　回归县域市场，推进“三农”业务发展，依据自身　优势和县域金融市场特点，贷款定价实行授权　管理。根据各二级分行的风险管理状况差别授　权．县域支行无此权限。系统内采取内部资金转　维持既有的、较高的县域市场占有率，使其在县　域市场的贷款定价高于其他大型商业银行，另　一方面，又盯紧农商行利率水准，以相对较低的　贷款利率与目前在县域市场份额第一的农商行　争夺市场份额，同时也最大程度的取得较高利　率回报；而其他商业银行也不甘落后，采取贷款　渗透定价策略，以便在县域市场竞争中分得一　杯羹。　移价格核算分支机构资金来源及运用的资金收　益和资金成本，即分别分支机构的资产和负债，　一３６—　５、同业定价水平。是指县域各商业银行的　文所述的计量方法以及后述的定价数学模型参　贷款定价策略和定价水平。随着大中型城市金　考了农业银行关于贷款定价一些比较成熟的方　融市场竞争的白热化。大中型企业贷款议价能　法和理论，结合县域利率市场实际而提出，并做　力普遍提高。资本市场的发展所带来的“金融脱　出适当变动，所阐述的是一些基本方法。　媒”现象加剧。各商业银行城市业务的边际成本　１、对贷款成本的计量　和边际收益已经接近极值水平。而县域市场作　根据前述的贷款成本的定义，可以得出：　为一个新兴市场，发展前景广阔，商业银行纷纷　贷款成本＝直接成本＋管理成本＝（一线操作　将其贷款业务逐渐向县域市场渗透。可以预见，　人员工资＋贷款营销费用＋营业费用＋资金成本）　不久的将来，县域金融市场竞争将会更加充分，　＋（管理人员工资＋办公费用＋其他费用）。　市场将会逐步分割。因此，制定贷款定价策略必　贷款成本率＝贷款成本ｌ，贷款本金平均余额。　须考虑既要尽最大努力保持并扩展市场份额，　相关成本项取值：　又要最大限度地获得收益。　（１）一线操作人员工资为营业网点和营销　６、非正规金融定价水平。是指除各商业银　中心人员工资之和。这从会计、人事部门的账表　行以外的非正规金融机构的贷款定价水平。包　或系统很容易获得。　括民间借贷、非金融机构借贷（贷款公司、担保　（２）贷款营销费用、营业费用可以将营业网　公司、民间融资合作组织）等，它们与银行业机　点和营销中心的费用汇总得出。从会计部门的　构共同组成县域金融市场。这些机构或组织的　账表或系统获得。　资金一直游走于法律法规边缘。规模不可忽视。　（３）资金成本较为复杂，需要区分不同期限。　在县域金融市场占据相当份额。这种资本逐利　对于资产负债结构合理的商业银行，可以取按　性很强，利率定价水平高，因其便捷、期短，准入　期限结构一致的存款付息率乘以贷款本金作为　门槛低受到借款人，特别是那些被正规金融所　其资金成本；对于资产负债期限匹配难以区分　排斥的借款人的欢迎．对县域金融市场具有一　的商业银行，则以存款综合付息率或以贷款加　定的影响，其贷款定价水平直接冲击正规金融　权汇总付息率乘以贷款本金作为其资金成本。　的贷款利率水平。　农行在系统内实行内部资金转移价格核算　７、政府及监管部门的法律法规和监管政　其分支机构的资金成本和资金收益。因此。资金　策。这是指商业银行的利率政策必须在法律法　成本可以参照农总行贷款ＦＴＰ计算得出。如１　规所规范的框架内．并满足监管部门的监管要　年期贷款资金成本＝贷款本金　１年期贷款ＦＴＰ　求和政府职能部门的政策。一是商业银行的贷　参数。　款定价行为不得违反《价格法》、《反不正当竞争　（４）管理人员工资、办公费用是指为贷款业　法》等法律法规规定；二是商业银行的贷款定价　务提供服务所支付的管理人员工资及其各项办　水平不得违背银监会的关于小微企业的“七不　公费用。为了简便，支行机关管理人员工资及其　准”规定，做到合规经营；三是商业银行部分政　各项办公费用（不包括支行客户营销中心的人　策性业务必须遵守政府的政策规定，贷款利率　员工资和费用）汇总作为成本项，统一纳入贷款　不得实行市场定价。如农业银行的扶贫贷款只　成本。　能执行扶贫贷款利率等。　（５）其他费用是指需要从贷款业务摊销的　三、影响贷款定价因素的计量　各项费用，如固定资产折旧、无形资产摊销、低　影响商业银行贷款定价水平的因素很复　值易耗品摊销、待摊费用以及需要计人成本的　杂，对其计量也比较困难，部分计量工具需要较　各项计提费用。　长时期的基础资料，需要借助计算机系统和数　上述计算方法具备一个假设：贷款收益构　学模型，对某些需要实践经验才能做出判断的　成商业银行业务经营的全部收益。这一假设与　项目，还需要借助专家判断法才能得出结论。本　商业银行经营实际具有很大距离，在实际工作　一３７—　中，尽管贷款收益构成商业银行主要部分。但随　着贷款业务而派生的中间业务收入必须在贷款　级行对其下级行设置的最低经济资本回报率调　节系数，是对不同行际之间实际经济资本回报　成本中予以扣除；不是该笔贷款业务而产生的　率水平的差异性进行调整。　４、对定价目标的计量　定价目标取决于商业银行管理部门应对市　场变化的战略决策能力及其采取的决策措施．　中间业务收入必须分摊相应的管理成本。且这　部分管理成本也需要在贷款成本中予以扣除。　农行的贷款成本的计算还要考虑由贷款业　务而产生的存款资金收益，需将其从贷款成本　中予以扣除，其存款资金收益可以参照农总行　存款ＦＴＰ计算得出，如１年期存款资金收益＝存　款本金　１年期存款ＦＴＰ参数：不是该笔贷款业　因此，对其计量也就是通过定价决策手段来应　对市场变化，实现管理部门战略决策目标。它是　根据不同需要所采取的差别定价方法，一般是　改变某一参数指标值（见后述数学模型）实现贷　务而产生的存款资金收益必须分摊相应的管理　款定价。本文以市场占有率三种情况为例。说明　成本，且这部分管理成本也需要在贷款成本中　定价工具在不同的市场阶段中的应用：　予以扣除。　（１）预计市场占有率较高时：创新信贷产品　上述数据均以上年度相关数据作为计算依　具有人无我有、人有我优的特征，这时市场对贷　据，属于历史成本．需按年或根据管理需要进行　款利率敏感度低，采取撇脂性定价策略能迅速　更新。若考虑管理要求，将本年度的贷款计划增　收回研发成本，同时也能占有较高的市场份额。　长率和近三年的贷款业务发展速度作为参数对　这时可提高参数极值（如根据管理需要在０．５—１　贷款成本进行修正．则可以得到当年的贷款成　取值）来攫取最大程度的利润。　本，在此不再讨论。　（２）某一信贷业务市场占有率高于他行但　２、对风险成本的计量　与最高者有一定距离时：采取选择性定价策略．　根据风险成本定义，应有两个因素，即客户　不但能进一步提高市场占有率，同时也能获得　违约率（ＰＤ）和违约损失率（ＬＧＤ），计量公式为：　较高的市场回报，直到占有绝对优势的市场份　风险成本＝ＰＤ　ＬＧＤ。　额，再适当提高贷款利率水平，就可获得更大的　成本项取值：　市场回报。如某一信贷业务工行、农行、建行、农　ＰＤ与客户信用等级相关．各行均按客户的　商行相关基础数据如表３所示：　不同信用等级赋予不同的参数，直接查表即可　表３：选择性定价策略基础数据表　单位：％　得出。　工行　农行　建行　农商行　ＬＧＤ是与贷款所采用的抵质押方式相关，　市场占有率　１５　３５　５　４５　是根据银监会《信用风险缓释监管资本计量指　市场占有率参数　０．１５　ＯＩ３５　０．０５　０．４５　贷款利率　２　２－５　１．５　３　印》关于风险缓释大小的要求，对贷款所采用的　利率参数　０．２２　Ｏ．２８　Ｏ．１７　０．３３　不同的抵质押方式分别进行赋值．直接查表即　市场回报　３０　８７．５　７．５　１３５　可得出。　市场回报率　Ｏ．１１　０．３４　Ｏ．Ｏ３　Ｏ．５２　３、对经济资本成本的计量　说明：１、市场占有率参数＝该行市场占有率／　根据监管和管理部门的要求，设置这一成　各行市场占有率之和（即：整个市场）；　本项，体现的是资本扩张受制于经济资本约束　２、利率参数＝该行贷款利率／各行贷款利率　而形成的机会损失和资本报酬的最低要求，其　之和：　计量依据是各行的经济资本配置系数和最低经　３、市场回报率＝该行市场回报肺场回报总　济资本回报率要求，计量公式为：经济资本成　和。　本＝经济资本系数　最低经济资本回报率要求　若农行选择市场占有率最高行农商行为竞　最低经济资本回报率要求调节系数。　争对象，在市场回报既定的情况下，逐渐提高市　最低经济资本回报率要求调节系数是指上　场占有率．如提高１０％，则变化情况如表４：　一３８—　表４：选择性定价策略下数据变化情况表　单位：％　工行　市场占有率　１５　农行　３９．５　建行　农商行　５　４０．５　根据实践经验和竞争需要，通过专家判断，给予　各市场主体利率不同的赋值来计算。　需要指出的是。上述计算均没有将非正规　金融定价水平列人，当前普遍认为利率市场的　市场占有率参数　Ｏ．１５　贷款利率　利率参数　市场回报　０．３９５　２．２２　０．２６　８７．５　Ｏ．０５　１．５　Ｏ．１７　７．５　０．４０５　３　０．３４　１３５　２　Ｏ．２３　３０　竞争来自于同业竞争，这一观点有失偏颇，如前　所述．非正规金融已经构成县域市场的重要组　成部分。在县域市场将其列入分析具有重要意　市场回报率　０．１ｌ　０．３４　Ｏ．０３　０．５２　义，有利于获得更大的市场回报。　结果表明：选择性定价策略下，若提高１　０％　６、对法律法规和政策的计量　市场占有率，贷款利率则降低（２．５—２．２２）／２．５＝　对法律法规和政策计量的目的．是避免因　１１．２％。　贷款定率不当或违法而导致出现法律风险或监　（３）某一信贷业务市场占有率明显低于他　管部门的处罚。这是贷款执行利率的最低要求。　行时：此时贷款利率难以提高，只能采取渗透定　一是贷款执行利率必须公开，并向监管部门报　价策略。降低贷款利率水平。待市场份额达到目　备：二是贷款利率需要符合商业银行的风险癖　标值时，再适当进行提高，其原理同上。　好，能全面覆盖市场风险；三是各商业银行同一　若管理部门以利润最大化作为贷款定价目　贷款品种利率必须反映各行的风险管理要求，　标。则必须对其贷款需求函数和成本函数有充　不能联手定价，获得垄断利润；四是商业银行不　分了解，并借助函数关系，制定确保当期利润最　得从事虚假的利率宣传手段误导消费者，不得　大化的贷款利率。此处不再详解。　实行利率歧视；五是政策性贷款必须执行政策　５、对同业定价水平、非正规金融定价水平　性利率，不得实行市场利率；六是对小微企业的　的计量　贷款利率不得一浮到顶等等。　县域金融市场主体是由各商业银行分支机　四、县域贷款利率定价模型及其比较　构和非正规金融机构组成。同业定价水平是影　（一）贷款利率定价模型　响县域贷款利率的主体力量，而非正规金融定　根据上述分析计量，可以得出下列数学模　价水平则是影响县域贷款利率的又一重要力　型：　量，对同业定价水平、非正规金融定价水平的计　县域贷款利率＝［（贷款成本＋风险成本＋经　量就是在既定的市场回报条件下，掌握分析市　济资本成本）／上年度贷款平均余额或某一贷款　场利率趋势，通过价格分析手段，实现贷款利率　品种平均余额］　６［ｆ（市场占有率，利率）］　（８１＋　的最大化。当前，相对于城市金融市场，县域市　８２＋…．．８ｎ）　场利率需求弹性和价格弹性较弱，因此，提高或　说明：（１）８Ｉｆ（市场占有率，利率）］是指以市　降低利率水平并不能引起贷款需求的减少或增　场占有率、利率为函数的定价目标系数：　加，竞争的结果只能引起客户资源在不同金融　（２）８１＋８２＋…．８ｎ是指赋值予各金融机构　机构之间分布上的差异。并随着市场的发展．最　（包括非正规金融机构）利率系数和。　终逐步实现利率水平平均化。　该模型包括三个部分，第一部分“贷款成　根据这一理论。制定贷款市场利率主要是　本＋风险成本＋经济资本成本”为贷款的全部成　考虑县域金融机构的利率水平。特别是在信贷　本，第二部分“６［ｆ（市场占有率，利率）］”为管理要　产品同质化的情况下。重点要分析自身的差别　求，即通过定价目标系数进行的修正，第三部分　优势和服务水平，以扩大定率区间。提升利率水　“８１＋６２＋…．８ｎ”为引进县域金融机构的利率竞　平。对这一因素的计量，实际上是前述“市场占　争对贷款利率再次修正。前两个部分为成本加　有率一贷款利率”的逆运算。即：若贷款利率降低　成法在贷款定价工作中的应用。通过第三部分　１１．２％，市场占有率将提高１Ｏ％。实际工作中，　的修正，引进了市场竞争利率系数，因此，该模　一３９—　型实质为成本导向法和竞争导向法两种方法的　总体来说，模型２较以前的贷款定价工具　组合运用，以便更加适应利率市场化形势的需　有了很大进步，引进了市场环境调解系数这一指　要。注意：该模型没有考虑税金因素。　标，具有先进性和前瞻性，但基本上还是属于“内　（二）模型（下称“模型１”）与农行法人客户　生型”定价工具，模型１突出了市场机制对信贷　贷款定价模型（下称“模型２”）的比较分析　资源的配置作用，也体现了决策当局的管理要　该模型较农业银行法人客户贷款定价模型　求，顺应了市场变化，应属“外向型”定价工具。　具有以下特点：　（三）模型１的运用还需具备的条件　１、适用范围更广。模型２仅适用于农业银　任何决策都是根据自身实际作出的决定．　行法人客户．模型１适用于所有的贷款客户和　需要有一定的基础条件，贷款定价数学模型的　贷款业务品种，它既可以根据管理需要，如分贷　实施也是如此，需要一些方面的配套改进，以便　款品种大类对贷款产品分大类定价，又可以针　使得这一模型具备现实操作性，提高模型的使　对一个具体客户单独定价，只是在测算时需要　用效能。　对数据进行相应调整。　１、改进县域支行的组织架构．并赋予其一　２、更具备满足管理部门的决策需要。本文　定的贷款定价权。目前的县域支行内部组织架　列举了市场占有率、利率为函数的定价目标系　构仍属于部门银行体系。部门信息传导不畅，难　数，满足决策层对提高市场占有率的决策需要，　以适应市场变化。可将其划分为四大中心：决策　也可以引进其他函数的定价目标系数．以满足　中心、管理中心、营销中心和营业中心，划分业　决策层不同的决策需求。　务决策、管理、营销、营业边界，合理分配各中　Ｌ２，　３、突出了市场利率对贷款定价的影响。在　经营、管理职责和目标，如营业网点可列入营业　模型２中，仅通过市场环境调解系数这一指标　中心、支行客户中心列入营销中心。根据县支行　应对利率市场的变化。这一调解系数仅分解到　的决策能力，赋予决策中　一定的差异化贷款　二级分行，对县域利率市场没有进行细化，具有　定价权限。这样既能明确各中心的岗位职责，又　一定的局限性：模型１所设置的利率系数不但　能进行责任和目标考核，更有利于区分各项业　具体到县域市场（也可根据管理需要到各区域　务成本．有利于贷款定价模型的实施。　市场），更具体到县域不同的金融机构和非正规　２、建立市场信息的反馈制度。在管理中心　金融机构．在实际工作中更具操作性和适应性．　建立信息员制度，收集利率市场的各种变化信　更能贴近利率市场。　息，包括同业信息，对市场利率进行监测、区分、　４、模型１还具有开放特征。本文仅列举了　分析、反馈，制定应对措施，提供给决策层决策。　影响利率变化的７种影响因素，并对各个因素　３、逐步建立区域性民间资本市场。当前县　分别进行了计量，并融合到模型１中，由于利率　域民间资本投资渠道不畅，市场信息透明度不　市场的复杂性。各个因素对利率市场的影响程　高。在得到政策支持的情况下，积极稳妥建立区　度具有差异．且不同时期的市场具有不同的特　域性民间资本市场，确立民间投资人的法律地　征．因此。需要根据不同因素、不同时期的市场　位，增加民间资本投融资渠道，实现民间资本的　发展阶段对模型１进行适当的增加或修正，从　“阳光”流动，有利于民间资本的监管，有利于形　而具备了开放特征。　成完善、成熟的金融市场，有利于金融资源的的　５、通过对模型１中的各影响因素分析，可　有效配置．如深圳试行的民间资本登记结算公　以为管理当局提供决策依据。市场是在不断的　司等　变化．竞争对手也在不断地调整竞争策略，依据　模型１，通过因素分析法，可以分别找出各影响　因素与竞争对手的差距，从而不断改进管理，提　参考资料　高决策效力和效率。　农业银行法人客户贷款定价模型及说明。　－・——－４０・－－——