资本项目可兑换中国资本兑换形势

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当前，中国实施外汇管制，允许生产资本进行兑换。以IBM为例，若需在中国投资建设电脑组装厂，其投资资金可从美元转换为人民币。然而，IBM若想在深圳证券交易所购入20亿美元的长城电脑股票则受限，国家外汇管理局不允许这20亿美元兑换成人民币。由此产生的结果是，投资者无法直接投资海外股票市场（QDII机制应运而生），而国外投资者无法直接投资A股市场以及国内债券市场（QFII机制随之而来）。

中国的外汇管制在一定程度上了资本的自由流动。生产资本的兑换允许企业在中国进行投资，但对股票等金融资产的投资却有所。这主要是出于对金融稳定性和资本外逃风险的考虑。QDII机制和QFII机制的设立，旨在在一定程度上平衡这种，为国内投资者提供间接投资海外市场的渠道，同时也为国外投资者提供了投资中国资本市场的途径。

尽管如此，这些机制仍然存在一定的和门槛。对于QDII投资者而言，其投资范围受到了严格，主要集中在境外股票、债券、基金等金融产品上，且需要通过专门的金融机构进行投资。对于QFII投资者而言，虽然可以直接投资于A股市场，但同样存在较为严格的资格审核、投资额度以及投资范围。

总的来说，中国的外汇管制及其相关机制在一定程度上平衡了资本流动与金融稳定之间的关系。虽然这些对资本的自由流动造成了一定的阻碍，但也为国内投资者和国外投资者提供了间接投资渠道，促进了国际资本与国内市场的互动。

按照国际收支口径，通常将一国货币可兑换的程度分为经常项目可兑换、资本项目可兑换和完全可兑换。资本项目可兑换，是指一种货币不仅可以在国际收支经常性往来中，将本国货币自由兑换成其他货币，而且可以在资本项目上进行自由兑换。